在过去的十年中，哪吒汽车从一个富有梦想的新兴电动汽车品牌逐渐崛起，直至如今面临破产审查的尴尬境地。这段鲜为人知的发展历程不仅让人唏嘘，更引发了对中国新能源汽车行业未来的深思。究竟是什么让这个曾被寄予厚望的新势力车企走到了如今的境地？在整个行业从快速扩张转向存量竞争的背景下，哪吒汽车的命运无疑是一个重要的缩影与警示。

2014年，随着电动汽车市场的兴起，哪吒汽车在原奇瑞新能源副总经理方运舟的领导下宣告创业。借助清华长三角研究院的技术支持，哪吒企图打破传统汽车制造的藩篱，提出“让高品质智能电动汽车触手可及”的旅行理念。这一理念响亮且充满激情，但在的岁月中，这种激情却逐渐消失，取而代之的是种种困境。

2018年，哪吒汽车正式推出其首款车型N01，采取了令市场侧目的低价策略——售价仅为5.98万元。初步的市场反馈并不理想，销量的冷淡令团队感到意外。申明了低价即最终定夺的市场变量，哪吒汽车并没有选择放弃。在经过一段时间的市场考察与品牌宣传后，2020年哪吒V如愿推出，成功占领三四线城市市场。2022年，销量一举突破10万辆，成为“国民代步车”，更是在这一年中以15.2万辆的销量成为新势力的冠军。

哪吒汽车的崛起，离不开资本的助推。在2021年，360集团的周鸿祎对哪吒汽车进行了29亿的D轮融资，领投后持有16.59%的股份。这笔巨额投资不仅为品牌营销带来了变革，也为产品创新注入了更多可能性。宁德时代的电池技术支持与南宁、宜春等地国资的产业基金，让哪吒汽车的生产基地建设得以顺利推进。转眼之间，2023年哪吒汽车完成了70亿元的交叉轮融资，计划在香港设立国际总部，继续向海外市场扩张。

然而，成功的背后却隐藏着更深的危机。通过高端化的转型，哪吒汽车希望能在竞争激烈的市场中找寻新的利润增长点。2022年推出的哪吒S与GT跑车，且售价从18万元到30万元不等，却因为品牌的价格溢价不足，导致销量惨淡。与市场预期截然不同的是，2023年哪吒汽车的总销量同比却下滑16%，仅达到12.75万辆，相较于目标未能完成整整51%。更为严重的是，2024年一季度，销量再次大跌至64500辆，前两个月更是销量惨淡，竟不足500辆。

在技术层面，也无法掩盖哪吒汽车所遭遇的危机。尽管2023年哪吒有推出了浩智滑板底盘技术，这被业界普遍认为是一个具有竞争优势的产品，但其研发投入却一直低于行业的平均水平。在2021到2023年这三年间，哪吒汽车的累计研发投入仅为38亿元，甚至不足蔚来同期的三分之一。这种技术研发不足和滞后的局面，使哪吒汽车在核心技术，例如智能驾驶与电池管理等领域，始终未能与头部品牌相抗衡。

品牌塑造也成为了哪吒汽车面临的困境之一。多年来，依赖于低价策略的哪吒汽车在下沉市场逐渐建立起了“代步车”的认知形象，但在高端化转型时，没有足够的品牌故事和市场认同进行支撑。2024年，周鸿祎公开批评哪吒汽车团队“不了解营销”，并推动CEO张勇进行团队调整。然而诸如直播卖车以及对“红衣大叔”IP的利用等新举措，并未能有效打破以往的品牌形象。相比之下，比亚迪通过王朝系列与海洋系列实现了价格带的全覆盖，赢得了各细分市场的支持，这让哪吒汽车在10到20万元的市场区间显得无比尴尬。

更为严峻的现实是，资金链的断裂与债务危机如同潘多拉的盒子，随时可能被打开。哪吒汽车在2021到2023年期间累计净亏损达到了183亿元，且经营活动现金流始终为负。2023年底，其现金储备仅有28.4亿元，而流动负债则高达19.91亿元，三年的烧钱补给未能撇去困境的影子。供应商欠款总计达60亿元，134家核心供应商被迫签署20亿元的债转股方案，剩余款项仍未偿还。方运舟的股权被冻结，涉及金额超出1.6亿元。

2025年5月，一家广告公司以“无法清偿到期债务”为理由向合众新能源提出破产审查的申请，这一举动犹如压垮骆驼的最后一根稻草，暴露了合众新能源更深层的危机。早在2024年10月，埃夫特因拖欠近5000万元的设备款诉至法庭，而哪吒汽车因供应商问题早已被限制高消费并背负了诸多负面新闻。国家资本的信任也在悄然崩溃，尽管地方国资持股超13%，但前期承诺的30亿元注资仅到位18亿元。地方政府失去了对创始团队的信心，加之360集团于2023年财报显示对哪吒汽车的投资浮亏达6.87亿元，周鸿祎因而决定停止后续10亿元的增资计划，进一步加剧了资金的压力。

股权结构的混乱与资本博弈也成为了哪吒汽车内忧外患的表现形式。合众新能源的股权结构体现了国有与产业资本的混合特点，其中南宁民生新能源与北京华鼎新动力等国资股东与360集团、宁德时代形成了相互制衡的局面。在2024年的E轮融资中，尽管领投方计划以30亿元控股50%的话语权，但估值的猛跌让老股东们毫无底气，最终融资方案便搁浅。这种资本的博弈使得战略决策的效率持续低下，导致企业错失了高端化转型的最佳时机。

管理层的变动，加深了这种混乱。2024年底，原CEO张勇卸任，创始人方运舟再次回归，试图实施激进的改革措施。全员降薪30%，裁员20%，同时关闭自营门店，转向经销商模式。尽管这些措施看似决策干脆，却并未扭转颓势，甚至引发了员工与经销商的不满。在2025年4月，全国20余家经销商集体前往桐乡工厂维权，要求退还车款与恢复服务，首次让方运舟的领导地位承受了巨大的压力。

即便是业务面临困扰，哪吒在技术资产方面依然有一线希望。浩智滑板底盘技术具备CTC电池系统与L4级智能驾驶能力的潜力，在业内被视为未来竞争力的关键。对此，哪吒汽车在泰国和印尼设立了工厂，2024年的出口占比达到15%。然而，国际市场的进”与“出”都伴随着巨大的风险，如果不能实现本地化生产，那么未来将面临巨额罚款的局面，也让这一线希望蒙上了阴影。

考虑到破产审查的种种因素，如果嘉兴中院受理了破产申请，合众新能源或将面临重整程序，但能否引入战略投资者与资产重组的机遇并不确定。若重整失败，清偿的程序将随之而来，而存量市场的“白夕长久”将产生一系列连锁反应。国资与产业资本的博弈，也面临两难选择，留给地方政府的选择相当困难。继续注资，可能加剧自身的财政负担；而若哪吒汽车破产，前期投入同样将打如流水。而对于360集团、宁德时代等产业资本而言，更为关心的是哪吒汽车技术资产的变现可能性。

在未来的行业洗牌中，哪吒汽车的困境折射出新能源汽车行业“野蛮生长”到“存量竞争”的转型阵痛。2025年，当比亚迪、特斯拉等头部企业加速扩张时，哪吒汽车所面临的竞争压力如同一只非洲狮在追逐羚羊，逐渐逼近。若最终不能在6-12个月内完成重组，哪吒汽车或许将错失最后的生存机会。

在这一过程中，哪吒汽车的案例为我们敲响了警钟：在技术、品牌与资金的全面比拼中，单纯依赖短期变化或营销手段是难以解决根本问题的。未来，仅有真正掌握核心技术、确立品牌思维的车企才能在竞争中存存活得更久。哪吒汽车是否能够上演“哪吒闹海”的逆袭，尚待观察资本与市场的最终抉择。

在总结方面，哪吒汽车从一颗新星沦为困境中的受害者，其命运的沉浮勾勒出了新能源汽车行业的复杂轮廓。在经历了十年辉煌后，资金链断裂、品牌危机、技术研发滞后相继发酵，哪吒汽车面临的生存压力愈演愈烈。正如市场规律所示，未来的竞争将不仅仅是价格的比拼，更是综合实力的较量。美愿景与现实的考验之间，哪吒汽车的命运走到了一个关键的十字路口。在这个转型方寸之间，熬过了艰难岁月的企业，将迎来新的辉煌，而未能坚持下来的，则将无可避免地被历史所淘汰。