【文/财圈社&道哥说车 麻建宇】造车很难，但从首款车型上架，到实现全年盈利，也不过用了两年；汽车行业的利润率很低，但大几万的配置免费“送”给消费者，毛利率能到24%……

这事，可能挺魔幻的，有点难以理解，但就是实实在在发生了。3月24日，小米集团公布2025年全年业绩，其中，汽车业务板块的表现惊人。

财报数据显示，小米智能电动汽车及AI等创新业务分部收入首次突破千亿大关，同比增长223.8%，达1061亿元，营收占比23.2%；年度经营收益首次转正至9亿元。

甚至第四季度来看，该分部收入增至372亿元，同比增长超123%，营收占比达32%，并且经营收益也达到了11亿元。

众所周知，雷军曾不止一次公开强调“造车很难”，新一代SU7上市前，雷军还曾表示“造车不容易”。不过，如果再给雷军一次选择的机会——“如果回到5年前的话，还是会选择造车”。

理由不一定是“成功一定很酷”，也有可能是“造车真的很赚”。

蔚来们的“上岸” 突然没了含金量

小米汽车赚钱，并不令人意外。

2025年6月的小米投资者大会上，雷军曾对外透露，小米汽车业务有望在第三、第四季度实现盈利。后来的三季度报告，小米汽车也用盈利回应了该预告。

只不过，令人没想到的是，2025年的小米汽车竟然已经能够实现全年盈利。小米初代SU7在2024年3月推出，小米宣布造车是在2021年3月。也就是说，小米汽车从造车到全年盈利仅用不到五年时间，从首款车型上架到全年盈利则仅用了不到两年。

众所周知，2025年，国内上市造车新势力已经全部实现季度盈利或全年盈利。其中，首次实现季度盈利的蔚来、小鹏，从造车到盈利均走过了超10年的历程。对比两年就全年盈利的小米汽车，似乎蔚来们的上岸，突然没了含金量。

值得关注的是，雷军不止一次公开强调造车很难，甚至最近几年的年度演讲，精华部分大多是雷军对造车路的“诉苦”，“造车过程中遇到的困难非常多”，“没想到造车这么难”……总而言之，雷军的造车路很难。

造车路很难 小米为何赚得这么快？

对比汽车行业来看，小米汽车全年盈利的金额，其实远不如盈利周期震撼。毕竟从首款车上架到全年盈利仅花费两年周期，某种程度上来说也算是“前无古人”了。

那么问题来了，明明造车那么难，小米的盈利周期还这么短？无数历史都在说明，汽车产业终究是讲究规模效应的行业。2025年造车新势力的集体上岸，本质上也是规模效应的释放，60万量级的零跑，40万量级的小鹏、理想，30万量级的蔚来，都在说明，盈利是需要靠规模的。

而小米汽车盈利周期更短的核心原因，也在于它上市即热销，以及销量规模的扩大。2025年，小米共交付411082辆新车，交付量同比增长200.4%，并且平均售价从2024年每辆23.45万元上升至25.12万元。

除了竞争力较强的产品以及丰富的故事和泼天的流量外，小米汽车热销，尤其是相比其他造车新势力更早成规模还有一个关键原因。2024年入局汽车市场的小米汽车，其实避开了蔚来等造车新势力参与的培养新能源汽车市场认知的阶段。

新能源汽车渗透率47%的2024年，超过50%的2025年，跟新能源汽车渗透率5.4%甚至更低的之前，是没法比的。

乐于“免费送” 毛利率却高到离谱

除了“造车很难”，雷军的另一个标签是“免费送”，从初代SU7到YU7，再到如今的新一代SU7，每次新车发布，雷军都会给家人们带点福利。

以新一代SU7发布会为例，首销期购买标准版和Pro版赠送副驾零重力座椅等价值4.4万元的配置；Max版除了赠送以上配置，还多出了压缩机车载冰箱等配置，总价值6.9万元。“免费送”是小米汽车保留节目，并且免费的东西价值不低。

但这并不影响小米汽车赚钱的能力。财报数据显示，小米智能电动汽车及AI创新业务毛利率从2024年的18.5%上升到2025年度的24.3%。小米解释称，主要由于SU7Ulutra及Xiaomi YU7系列交付以及其他相关业务毛利率上升所致。

24.3%的毛利率是什么概念？作为参考，特斯拉2025年毛利率为18%，理想汽车为‌18.7%。被看作是全球最能赚钱的车企——保时捷，巅峰时期毛利率大概在30%。小米汽车目前还不如保时捷，但似乎相差不远。

乘联分会数据显示，2025年中国汽车行业利润率已降至4.1%，创下历史低位，年末单月利润率更是跌至1.8%。行业全年收入11.18万亿元，成本却高达9.85万亿元，最终利润仅为4610亿元。

对比来看，小米汽车的盈利以及毛利水平，在利润率极低的汽车行业尤为显眼。

2024年，行业掀起一轮学习小米、学习雷军的热潮，主要集中在企业家IP、流量以及营销等领域。2026年，建议车企多跟小米学学怎么赚钱，怎么让汽车产品赚钱。