你有没有见过这样一只股，能从36块钱一路阴跌到2块7，连跌四年，又横了六年？这走势，简直像坐了一趟没有终点的滑梯。

更让人想不通的是，就在这跌跌不休的十年里，有个叫张素芬的股东，不仅没跑，反而默默把持股从200万上下，一路加到了超过1500万股。她是看到了什么别人没看到的东西，还是单纯头铁？

我们先看看这家公司是干嘛的。简单说，就三大块：卖药（医药工业）、开医院（医疗服务），再加上点其他杂项。业务结构不复杂，就是一家典型的医药公司。

那它为什么跌这么惨？数字不会说谎。

看收入，最高在2018年冲到接近39亿，之后就像泄了气的皮球，一路滑到2024年不到22亿，少了快一半。赚钱能力更扎心，净利润从早年还能赚4个多亿，到最近三年直接亏钱，2022年一口气亏了8亿多，虽然近两年亏损收窄，但还没爬出坑。

唯一有点看头的是经营现金流，时好时坏，像过山车，好年份能有9个多亿，差的时候还不到1个亿，说明公司日常经营的回血能力很不稳定。

股价这么跌，业绩这副模样，好像也说得通。

为什么张素芬要越跌越买？我们看看股东名单就更有意思了。公司第一大股东持股非常稳定，一股没卖，还占了近四分之一的流通盘。张素芬不仅自己在加，名单里还有其他好几个股东也在“买买买”或者新进来。这伙人似乎在一片悲观的氛围里，达成了一种“沉默的共识”。

他们可能关注医药行业漫长的调整周期已经到底，也许是在等公司亏损收窄是困境反转的情节。当然，也有可能只是单纯的长期被套后摊低成本的做法。

不过话说回来，从36到2.7的教训也摆在眼前：行业的波动、公司的经营，任何一个环节出问题，都可能让投资者付出漫长的代价。张素芬们的“勇气”值得观察，但跟随？那又是另一个故事了。