行业配置建议：赛点2.0 第三阶段攻坚不易，波折难免，重视恒生互联网根据经济复苏与市场流动性， 可以把投资主线降维为三个方向：1 ）Deepseek 突破与开源引领的科技AI，2）内外共振，经济逐步修复，牛市主线风格“强者恒强”，但周期后半段易有所表现，3）低估红利继续崛起。

主力净流入行业板块前五：锂电池，新能源汽车，半导体，有色金属，PCB板； 主力净流入概念板块前五：固态电池，钠电池，磷酸铁锂，宁德时代概念股，储能； 主力净流入个股前十：寒武纪、宁德时代、胜宏科技、工业富联、亨通光电、山子高科、海南机场、天赐材料、天华新能、铜冠铜箔

随着碳酸锂价格暴涨，上市公司加速钠离子电池布局。钠电池凭借资源丰富、成本低廉等优势，正迈向规模化落地阶段。多位行业专家和业内人士表示，当前钠电池产业已进入“关键窗口期”，技术突破与商业化应用同步提速，但供应链配套、标准体系完善等挑战有待突破。值得注意的是，钠电池与锂电池并不是简单的替代关系，而是协同互补的关系。钠电池将主攻成本敏感、低至中等能量密度需求的储能和低速出行市场，而锂电则在高能量密度、长寿命和高端应用领域保持优势。

今年以来，机器人产业链企业接连赴港上市。Wind资讯数据显示，截至12月8日，年内已有浙江三花智能控制股份有限公司、宁波均胜电子股份有限公司、北京极智嘉科技股份有限公司、北京云迹科技股份有限公司等机器人细分赛道企业成功登陆港股。此外，还有一批机器人产业链企业排队等待聆讯中。

在行业扩产整体放缓大背景下，我们认为国产化驱动下的渗透率提升依然是设备板块后续增长的重要来源。我们判断未来设备国产化率将实现快速提升，头部整机设备企业 2025 年订单有望实现 20-30%以上增长，零部件、尤其是卡脖子零部件国产化进程有望加快，板块整体基本面向好。景气度方面，预计2025年前道CAPEX仍有增长，先进制程维持较强表现，成熟制程复苏；后道封装温和复苏，2.5D/3D先进封装下半年有望有积极进展。

聚焦游戏产品向上周期，寻找AI应用突破性机会。展望2026年，看好传媒行业三大配置方向：1）游戏板块自下而上选择有业绩α的公司，行业规模稳健增长，2026年部分现运营产品流水或仍攀升，多款重点新品有望上线；2）AI应用有望涌现及加速商业化，大模型能力跃迁、推理成本下降带动AI应用渗透率提升，Agent或迎来奇点，重点看好AI+广告、AI+电商等；3）影视行业在政策利好的驱动下，持续优化内容供给。AI技术已深度赋能制作环节，AI漫剧商业化落地迅速。

上证指数出现W底的缩量反弹形态，这里有种为1月份蓄势的感觉，关键还是成交量太小了，“不玩了”都看着是最可怕的事情。长维度来看，2026 年是“十五五”开局年份，相应五年规划落地将推动新质生产力相关领域（科技、环保）的发展，且中美贸易领域相对缓和，2026年出口有望保持相对韧性。2026 年A 股市场大概率继续以“慢牛”态势运行。

创业板指数从12月下旬开始反弹，表现相对较强，但是个股走势依然不理想，很多个股仍然是抹去了全年涨幅，说明2025年股票不好做，特别是下半年。短维度来看，目前主要宏观数据相对偏弱，而国际上中美贸易短期相对缓和，市场在前期经历了一定调整后，目前正处于震荡修复阶段。建议关注：长期资金入市相关的红利板块；“十五五”、“反内卷”相关的传统板块以及消费相关领域的投资等。