中美本轮伦敦谈判结束了，按照各方的消息来看，目前双方谈判最多算仅仅达成了一个框架协议。而外界关注的核心观点是，中国是否会解除对美国的稀土出口管制，美国会不会解除对中国的芯片出口管制？用纽约时报的观点说：“中美双方成功拿住了双方的痛点”。不过我的观点是，中美关税战已经蔓延到了供应链战争，这场博弈最后到底谁胜谁负，目前下结论还为时尚早！

根据报导，中美这次伦敦谈判比较焦灼，中间甚至还一度陷入了僵局。美国财长从英国凯斯特宫出来的时候对记者表示：“局势很紧张，但是整体气氛是乐观的。”从贝森特的表述来看，谈判整体上进展的并不顺利，要不然中美双方的谈判没必要挑灯夜战！

中美这轮谈判，从时间上看延迟了二十多天的时间。本来今年五月份，中美在日内瓦已经举行了一轮谈判，双方当时主要围绕关税问题谈，并未提到什么稀土了，芯片之类的供应链之争。从结果来看，可谓是皆大欢喜，美国保留了对等关税中的10%，中国也保留了10%。这是一个双方都可以接受的关税水平。

按照日内瓦的谈判结论看，双方在贸易层面还保留了90天的过渡期，用以落实具体的细节。也就是要到今年的八月中旬，将具体的细节谈判完成。在日内瓦谈判后，因为主导谈判的是美国财政部，美国其他部门并不买账，第二天美国表示将继续对中国进行芯片禁运。很显然，随后中国继续对美国保持稀土出口管制，等于是日内瓦谈判的成果很快被推翻了。双方在关税战和节后，迅速开启了供应链战争，让本该随后就开始的细节谈判拖了接近一个月的时间。

说实话，从我们的视角看，美国的做法确实挺无理的。原因是美国在日内瓦谈判结束的第二天，就宣布在全球范围内对华为芯片进行制裁。所有使用华为芯片的企业都违反美国的出口禁令，美国都将对其实施芯片制裁。很显然，美国商务部和财政部这是杠上了，财政部领衔谈判的关税结果，商务部门还是要限制芯片的出口。

在这个过程中，还发生了一件很离奇的事情，川普将矛头对准了美国的高校，表示要取消中国赴美留学生的签证。在我看来，这一招又是川普在凭空创造筹码，想要从我们手里获取稀土出口禁令的取消。

从今年关税战泛起之初，川普宣布对等关税的第三天，中国就开始对美国进行反制。我国的反制措施中，对美国打击最重的一条，是七种重稀土元素对美国实行禁运。尤其是像美国军工企业，洛克希德马丁，雷神等企业，绝不会将稀土卖给他们。从我国对产业链的控制上，我们对美国断供稀土，意味着美国的工业生产将停摆，其中最重要的军工生产不是不能生产，而是生产出的军工产品性能会大打折扣。

而民用领域中，比如汽车的转向装置用到的电机，包括摄像头里面用到的各种原材料等等。如果没有稀土供应的话，本来就落后于世界的美国新能源汽车产业将面临灭顶之灾。在中美日内瓦谈判后没多久，福特就宣布因为稀土断供，在芝加哥的一家工厂将在一周后停工。福特汽车的停产，主要是这家企业的永磁材料储备只够维持一周的生产。

福特的停产意味着中国在稀土供应链中的主导地位，意味着中国可以在稀土领域限制任何一家世界新能源汽车的生产。因此很多国际品牌计划将汽车生产的产业链，至少是其中使用永磁材料的电机类生产线搬到中国去。所以大家会发现，美国打贸易战的初衷是为了制造业回流，结果中国稀土主导权之下，反而造成更多的企业生产线计划搬到中国来。

民用工业生产线搬到中国还不算什么问题，但是军工生产，F35战机的生产总不能也搬到中国来吧？洛克希德马丁公司生产的F35隐身战机，每架要用到几十公斤的稀土元素钐，这种元素只用于军工生产，不用于民用产品，而且这种元素只有中国生产。现在中国禁止对美国出口钐这种元素，那么F35战机的生产就会停摆。洛克希德马丁面对F35战机能否按期交货的提问时，对新闻界的表述是：“他们会尽量想办法，但是洛克希德能力有限，要想知道F35能否按时交货，媒体朋友们还是要去问美国总统。”很显然，我们一天不解除对美国军工企业的稀土禁运，美国军工企业的生产交付势必延后！

今年4月，美国发动对等关税战后，我国稀土出口相比三月份下降了一半。这导致国际市场上稀土供应严重不足。这个时候，美国就出来指责我们，说什么我们限制了稀土的供应。我想请问美国的是，你们限制芯片出口都几年了，有放松过吗?为何什么时候都要搞双标呢？就你们限制可以，我们限制就不行？很显然，这种无理指责是不会得到我们友善回应的。于是我们直白的对美国表示：“我们并没有答应卖稀土给你们，我们达成的协议只适用在关税层面”

也就是说，过去这一个月里，双方不停吵架，并没有进行实质性的谈判。峰回路转的原因是6月5日，中美元首通电话，再次强调了中美要就日内瓦协议细节进行谈判，并且中国警告美国不要让美国对华鹰派影响美国的对华关系。美国于是就顺坡下驴，随后开启了中美双方新一轮的伦敦谈判。

说个题外话，本来这个时间点，美国正跟日本搞什么商贸谈判的，结果为了稀土，美国也顾不上日本了。日本人一看这么个局面，于是就表示，日本跟美国的谈判，大概率要等到中国和美国谈完之后才能继续了。从美国甩开与日本的关键谈判，我们也可以看到，我们对美国稀土进行出口禁运，造成了美国多大的焦虑，从这点上看，算是拿捏了美国人的软肋。

那么具体是怎么拿捏的呢？我们从6月七日商务部答记者问中可以清晰的看出策略。首先，为了维护国家安全和商业利益，我们对稀土出口进行许可证管理。说白了就是，美国进口中国的稀土不是不行，但是美国进口中国稀土用于军事用途就是不行。

其次，要对从中国进口稀土的企业进行终端管理，说的直白一点，从中国进口稀土的企业必须向中国商务部提出申请，进口企业要对稀土的用途进行终端用途说明。比如需要30公斤稀土用来造汽车，外资进口企业不但要说明具体用途，还要说明使用数量的明细，说不清楚用量，甚至用的少，买的多，将多余的采购用到其他的地方，比如偷偷卖给军工企业，对不起，这样的申请是无法通过商务部的审核的。

从这两项明细规则来看，美国的军工企业将彻底断绝从中国购买稀土的可能。这意味着，美国想要多生产F35战机，那么我不卖你稀土，你怎么生产？至于人形机器人和新能源汽车，这个没什么问题，只要你们好好跟我们商量，要多少有多少，管够。

中国学习美国芯片出口管制的套路，一招将美国的军工企业死死拿捏。双方在关税之上，又加了一条供应链关键材料和设备的出口管制。美国不是不卖给我们高端芯片吗？好办，你们也不要想从我们手里获得稀土供应。贸易争端从关税，蔓延到了供应链！

关税战视角看，美国有任性的资本。毕竟美国关税战的所有依仗，是其拥有全球最大的消费市场。美国一家的消费能力占全球的三分之一，强大购买力意味着美国有资格跟其他国家打关税战，谁不答应美国的条件，高关税就能将你拿捏得死死的。

但是我们从另外一个视角找到了美国的软肋，美国依靠购买力从关税层面拿捏全世界，那么我们就从供应链层面，用稀土元素拿捏美国。现在全世界80%的稀土是中国生产的，其中涉及军事用途的几种重稀土元素，90%是中国生产的。更关键的是，中国不仅仅控制着稀土的上游采矿业，也控制了稀土下游的加工业。而且中国自从2023年开始就不再对外公布稀土冶炼技术。说白了，美国想要重新构建稀土产业链，在短期内摆脱对中国稀土的依赖，是非常困难的。中国稀土，发挥出了美国芯片产业的功效！

这次中美伦敦谈判，我们只公布了一个新闻稿，内容也比较宽泛，只是说达成了原则一致，取得了重大进展。具体什么进展，是不是稀土换芯片的供应链战争全面休战并没有提。

美国层面，川普这个推特达人，第二天就发推特表示谈判非常成功。并表示中国会将稀土卖给美国，美国也欢迎中国学生到没过去留学。但是媒体记者对美国谈判代表提问说，是否对中国用取消芯片出口的禁令，换取中国对美国取消稀土出口禁令的时候。美国官员的回答是模糊的，明显表述了美国会松动出口芯片禁令的说法。

其实这一点不难理解，美国所谓留学生到美国留学的障碍本来是不存在的，就像美国对华高关税本来就不存在是一样的，美国妄图通过一个本来就不存在的所谓留学生资格，就换取中国对美国的稀土出口，明显有点高估自己了。很显然，川普的推特将最重要的信息给隐藏了。

从中美双方的表述中看，无论是原则一致，还是框架协议。都是一个意思，说白了就是没有达成协议。美国官员关于芯片换稀土并不能做主，最终需要美国最高层同意才行。

从博弈的视角看，无论美国有多少筹码，但是只要无法对中国稀土破功，那么再多的筹码都没用。也就是说，只要稀土拿捏着美国的命门，那么美国想要买到稀土，就必须答应我们所有的条件，而不是美国用不存在的所谓留学生问题创造的筹码，空手套白狼换取美国的利益。很显然，我们要的，是美国完全解除对中国英伟达高端芯片的出口禁运！

我们需要购买英伟达的高端芯片来训练人工智能。这关乎到中美之间谁能率先引爆工业革命的问题。其实美国参众两院明白，一旦中国在人工智能上超越美国，是个不得了的事情。所以美国的议员们会非常在意美国是否对中国取消芯片禁令。贝森特面对议员的芯片禁运问题的刁难，回答也是很模糊，但是最终说美国并未用芯片换稀土。

因为回答的很模糊，提出问题的议员就打破沙锅问到底，贝森特最后说了一句意味深长的话。他表示，要看卢特尼克在谈判中是怎么说的。而卢特尼克关于谈判的最终解释是，谈判本身就是交换的艺术。这句话的意思就很明确了，美国跟中国的谈判，如果没有利益交换，怎么换取别人的利益呢？

所以我感觉，美国大概率，会将英伟达H20芯片之外的所有芯片对华出口禁令全部解除。其中自然包括在芯片层面对华为的制裁。

只要稀土和芯片问题解决了，那么接下来的问题，也就不是问题了。美国不是要解决贸易逆差吗？你们还搞什么乙烷的出口禁令，恢复出口不是能解决贸易逆差吗？接下来，美国完全可以放开更多商品对中国的出口，并允许中国企业，资本在美国投资兴业。如此一来，美国不是能很好的解决贸易逆差问题吗？至于留学生问题，不过是一个小小的细节，在中美大局上根本就是个细枝末节。川普将留学生禁令拿出来说事儿，也足以看出美国手里真的无牌可打了，中美博弈的主动权，正在逐渐向我们转移！

美国求锤得锤，最终如愿领到了中国稀土出口管制大礼包。资源层面上看，稀土并不稀缺，美国自己国内就有矿产。但是要想建立稳定的稀土供应链，难度可能比大多数人想的更大。

美国国防部出来说到2027年，美国军工企业要实现稀土产业对中国产业链的依赖，这明显有点过于乐观了。哪怕按照中国在稀土领域内的技术储备，要想完成重建一套全新的稀土供应链体系，最少也需要五年的时间。按照当下美国的状况，有分析表示，美国着手建立稀土产业链，并且与所有国家合作，最少也需要十年时间才能完成。

就算美国着力在军用稀土领域发力，仅仅解决军用稀土材料的供应，没有五年时间，也无法完成。现在的问题是，五年可以决定的事情太多了。美国第一次贸易战的时候，我们还没有底气跟美国硬刚，但是仅仅四年过去，我们就完全可以拿捏美国了。从我国稀土供应策略上讲，我们进行出口管制，但是却不进行高价出口，而是采用略低于其他国家开采成本的价格出口。这就意味着，从商业利益上，其他国家就算要建立稀土产业链也没有竞争力。这在一定程度上，会拉长国外建立稀土产业链的时间和难度。

这就是美国依仗国内市场打关税战，打不下去的根本原因。当美国产业链对中国形成依赖的时候，所有的关税手段都会失效。毕竟我们可以限制你几乎所有产品的生产，关税再高，你生产都是问题，最后想要制造业回流，反而会成为制造业外迁。所以接下来的产业链竞争如果升级，美国更没有好果子吃，因为产业视角看，我们能卡美国脖子的可不仅仅就是稀土层面了，如果在这一层面全面开打，美国产业链对中国依赖太大，如果我们一招禁运，美国产业不来中国就无法生产，试问大家美国企业会怎么做？

小结：在关税层面博弈，美国占优势，因为美国有最大的市场为基础，是全球制造业的甲方。而在供应链视角看，中国占据绝对优势，因为世界产业实际上都是围绕中国产业链在配套。所以中美博弈一旦进入到产业链层面，美国就会发现自己原来那么弱，一打一个不吱声，也算是给美国对华鹰派们一个教训，让他们记住自己并非在所有领域都可以盛气凌人！

当然，现在就说中美之间这场博弈会分出胜负，还为时尚早。我不止一次地强调，中美之间的这场大国博弈，无论是广度深度还是延续的时间，都是历史之最。双方都是全方位没什么短板的大国，所以博弈一定会逐渐升级。两国分出胜负，没有个几十年根本就不可能，除非一方出现了能力极弱的庙堂！