港股和港股ETF，根本不是同一个东西，两者几乎没有关系。你买腾讯，赚的是腾讯的钱，亏的也是。恒指从21年2月的31084点一路跌到22年10月的14687点，跌幅超过一半，这期间你持有任何一只港股的本地股，基本都是逃不掉的。更别说那些市值几个亿的仙股，万顺瑞强集团市值仅4.67个亿港元，一天仅成交几千块，卖5000块就能把价格打下来了，这些风险一分不少全落在你头上。

但你买南方东英纳斯达克100，赚的是美股科技七巨头的钱哦。这只基金跟踪的是纳斯达克100指数，25年基准指数涨了20%，基金的市价涨了18%。26年以来纳斯达克100涨了23%左右，3034的52周涨幅也在26%上下，港交所只是收了你一笔过路费，它自己如何涨跌啊、骂声有多大啊，跟这笔钱几乎是无关的。

大家把港股当成一个整体来爱或者恨，但真正决定你账户金额曲线的，是货架的商品，不是货架本身啊。

比如南方港韩科技，52周的涨幅37%，里面装的是什么？全是香港和韩国的科技龙头，韩国标的持仓接近五成。今年7月SK海力士大涨30%触及涨停的那天，这只ETF单日就涨超9%，当天的港股本地股还在摆烂呢。

南方东西精选，26年初到现在累计涨超28%，资产规模接近18个亿港元，它的第一大权重就是联想集团，占比超过11%。联想财报净利润暴增176%那天，这只ETF直线的被拉升，场内价格创历史新高，但你如果买的是恒指成分股里的本地地产、本地银行，这一天的红利大概率跟你没什么关系了。

还有南方美股七巨头，成分股就是美股那七个巨无霸，成立以来年化回报20%，以及那只一直爆火的南方2倍做多SK海力士，7月31日盘中最大涨幅超过306%，成交额动辄几十个亿额港元。当然，杠杆产品就是一把双刃剑，做反了也会疼的。但关键是，这个工具只有在港股的账户里，你才买得到。

那为什么大家还是把港股骂得那么惨？因为骂的人买的是港股啊，而不是港股账户里那只ETF。他们买的是腾讯、美团、本地地产股，买的是恒指成分股，买的是那些跟中国内地经济高度绑定的资产。这些资产你看看最近跌得有多惨，骂得也没错。

有个数据挺有意思的，至2025年底，港交所上市的ETF和杠杆反向产品总市值6187个亿港元，一年增长了34%，其中个股杠杆及反向产品总市值217个亿港元，自25年3月推出以来增长了超过60倍。

港股ETF跟港股本地股的关系，就像你在一家超市的货架上买了一瓶法国红酒，超市经营得好不好，跟这瓶酒好不好喝，是两码事。货架可以很烂，但上面的货可以很好。