关税战是去年的事，今年年初专家们以为美联储的目标有可能达成，结果被特朗普发动战争结搅黄了，所以美联储如果必须加息是特朗普自找的。

④ 政策与市场的下一步也更敏感。鲍威尔任期将于 5 月结束，若经济继续强劲，白宫可能要求降息，而特朗普拟接棒人选沃什将以 “巩固成果” 还是 “降息追求更宏伟目标” 为导向，也可能重塑未来的政策路径。 通胀回落更像 “快照”，2% 目标仍未到手 Timiraos 在文中称，最新核心通胀读数在一定程度上受到去年秋季政府停摆造成的数据缺口影响，存在 “技术性压低” 的因素，但它仍显示出今年年初并未重演过去三年那种破坏通胀回落叙事的价格压力。 与此同时，通胀结构仍不轻松。报告显示，住房成本这一此前推升通胀的最大驱动项已明显降温，但住房之外的服务价格仍偏坚挺，且对关税更敏感的商品价格出现加速。 剔除二手车后，核心商品价格在 1 月按年化计算上涨 4.4%，创三年来最快增速。分析人士认为，这也暗示汽车制造商在 2025 年吸收关税成本后，开始将更多成本转嫁给消费者。

③ “新美联储通讯社”：美国经济逼近 “软着陆” 时刻 但宣布胜利为时尚早  市场资讯 02-15 1818字 阅读需 5分钟 “新美联储通讯社”Nick Timiraos称美国经济软着陆前所未有地接近，通胀降温、就业强劲，但2%通胀目标仍存变数。 被市场称为 “新美联储通讯社” 的《华尔街日报》记者 Nick Timiraos 指出，美国经济的多项关键指标正同时向好，通胀降温，就业保持韧性，增长仍算稳健，“软着陆” 正变得前所未有地接近，但距离盖棺定论仍有差距。 最新数据强化了 “无衰退降通胀” 的叙事。周五公布的通胀报告显示，1 月剔除食品和能源的核心价格同比上升 2.5%，为 2021 年通胀上行以来最低水平。周三的另一份数据显示，1 月失业率回落至 4.3%，新增就业 13 万人，高于预期。 不过，数据的 “漂亮” 并不等于任务完成。核心通胀仍接近 3%，较去年 4 月触及的 2.6% 低点有所回升，Nick Timiraos 指出，多位分析人士预计关税涨价从港口向商店传导后，今年通胀下行可能放缓，甚至停滞在 2% 目标之上。 …