淘宝花近千亿补贴，去和美团打了一场即时零售巷战。那是美团配送密度最强的护城河——全网最难啃的骨头，不是软柿子。而真正在蚕食它电商大盘的抖音、快手、视频号，它用淘宝直播守了五年，份额还是从 55% 掉到 42%。守着最难守的红海，放着最该防的对手。900 亿学费换来中国电商 EBITA 蒸发 857 亿，8 月配售 800 亿投 AI，港股被砸 8.5%。王兴赢回了利润，蒋凡买到了一张「30 分钟到家」的门票——只是这张票，实在有点贵。