霍尔木兹海峡这张“石油王炸”，是不是没有想象中那么灵了？

高盛8月28日的报告给出一个很有意思的变化：波斯湾原油和石油产品出口已经恢复到每天1500万至1600万桶，大约回到战前水平的三分之二，虽然比战前每天仍少700万至800万桶，但和3月份每天500万至600万桶的低谷相比，已经明显回升。

问题来了，海峡风险还在，油轮为什么又跑起来了？

因为市场也会“学习”。航运公司开始通过调整航线、船对船转运等方式降低风险，原本最让市场担心的供应冲击，被一点点消化，结果就是，8月28日布伦特原油收在每桶89.31美元，当周还跌了5%以上。

这就让局面变得很微妙，伊朗原本希望霍尔木兹海峡成为一张能迅速抬高全球能源成本的牌，可当油价没有持续失控，这张牌的威慑力自然会打折。

8月27日，伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊提出恢复正常通航的条件；特朗普同日却表示，美国目前“不想谈，也不准备见面”。

美国为什么突然不急了？原因不复杂：只要国际油价还能稳住，美国承受的现实压力就没那么大，谈判时自然更有耐心。

但这也不代表霍尔木兹海峡失去作用，战前这里承担全球约五分之一的石油和液化天然气运输，一旦通航再次大幅下降，市场照样会迅速反应。

真正变化的是，伊朗手里的牌还在，只是市场已经开始学会绕着牌桌走了。