前湖人老板马克-沃尔特在收购湖人队仅14个月就仓促转售球队的原因正在逐步曝光。他在未来三个月内至少要凑够76亿美元资金用于公司业务周转和填补资金挪用漏洞，此外他大概率还会因为资金不合规使用而被监管部门课以巨额罚款，进而引发连锁反应导致资金缺口进一步扩大。在这种情况下，单单以125亿美元的整体估值转售NBA湖人队的控股权仍不足以应对资金链紧张的状况，他旗下的英超球队切尔西乃至他最看重的MLB球队洛杉矶道奇队都有可能被变现来填补资金缺口。

此前，沃尔特已经不计代价地向湖人队和道奇队的洛杉矶当地转播机构Charter Communications提出一项协议：愿意以超级打折价来提前一次性拿到未来的版权收入。可见其资金链紧张到了何等地步。美记比尔-西蒙斯也披露了沃尔特资金链超级紧张的现状，甚至预言沃尔特随时可能入狱。

诚然，作为美国屈指可数的风投大鳄，马克-沃尔特通过古根海姆合伙人公司管理的资金规模超过3500亿美元。但问题是这些钱都是从市场上募集的投资人委托资金，并非个人资产。一旦投资人发现投资不及预期或者有管理风险，很可能会提前要求赎回，届时可能会引发雪崩效应。

近年来，越来越多的风投资金大鳄开始进军以NBA、NFL为代表的北美职业体育，既能享受NBA球队每年的分红收益，还能通过推高球队市值来让投资保值升值，进而在未来变现，NBA球队也因此迎来了全面资产金融化的时代，这俨然是NBA和华尔街的双向奔赴和资本狂欢，球员、球队、联盟、转播机构看似都是赢家，产业链条上的所有人都收入大幅上涨。烈火烹油，鲜花着锦，体育产业拥抱资本的盛宴令人流连忘返。但这何尝不是另一种金元体育和资产泡沫呢？

最直观的隐患就是，这些华尔街的金融新贵们投资购买球队的天文数字并非自有资金，而是他们从市场上募集而来的他人资金，这些风投基金管理人更多是拿着投资人的钱来借鸡下蛋，他们用金手指指着NBA球队为投资人绘制出一幅资产快速升值的繁荣景象。但一旦委托人赎回基金或者他们的资金管理不合规，他们就可能会陷入资金链紧张，转而只能抛售球队来变现。

这注定一个体育资产证券化和资本泡沫破裂赛跑的过程，如果能赶在资产泡沫破裂前完成体育产业证券化，那一切尚能皆大欢喜，届时不断会有新的接盘侠来撑住市值。但如果像沃尔特这种提前出线资金链紧张的状况又没有足够的接盘侠来接盘，届时就会引发踩踏。

马克-沃尔特如今因为要应对监管核查而不得不快速出售湖人变现，他不是第一个被戳破体育产业证券化泡沫的大佬，更不会是最后一个。湖人售价120亿美元