深跌回调后 科技不是没人玩了，是玩法彻底变了！

科技板块深跌之后，真正发生的不是资金集体离场，而是持仓结构迅速收缩。国盛证券对2026年二季报的统计显示，主动权益基金科技板块配置权重升至62.3%，环比增加24.81个百分点；基金重仓股占权益配置的中位数由54.85%升至57.55%，总体持股数量则由2859只降至2591只。

这组数据的重点，不是简单证明“基金仍然看好科技”，而是说明资金只愿意为更少的公司配置更高仓位。需要注意的是，国盛证券的统计主要基于季报披露的十大重仓股，62.3%不能直接理解为全部基金资产中有六成都投向科技，它反映的是重仓方向的高度集中。

这意味着科技板块内部的分化可能继续扩大。订单、利润和现金流能够兑现的龙头，仍可能获得资金溢价；依靠概念、远期预期和高估值支撑的公司，一旦业绩不及预期，更容易在回调中失去流动性。过去“买中赛道就能上涨”的逻辑，正在被“谁能把产业趋势转化为利润”取代。

政策与产业需求仍在提供支撑。中国人民银行已将科技创新和技术改造再贷款总额度提高至1.2万亿元，专项结构性货币政策工具利率降至1.25%；TrendForce预计，2026年全球九大云服务商资本支出将突破8867亿美元，同比增长90%。

订单能否转化为利润，还取决于技术壁垒、竞争强度、议价能力和回款周期。深跌只能压低价格，不能自动消除高估值；政策可以扩大需求，却不能替企业创造盈利。接下来判断科技板块，不应只看指数能否反弹，更要看盈利预测能否兑现、现金流是否改善，以及龙头集中是否已经演变为拥挤交易。

本文信息来源于国盛证券《公募基金2026年二季报分析》、中国人民银行公开信息及TrendForce（集邦咨询）预测。