创新药 + CXO 全赛道潜力股💥

一、板块背景

行情表现：截至8月11日，国证创新药指数（980086）8月内涨幅已达12.38%，自6月下旬低点以来区间最大反弹幅度逼近22%；CXO板块8月以来累计涨超28%。医药生物行业预喜率近50%，利润合计198.2亿元，同比增长103.6%。

核心驱动：①政策：《国民健康"十五五"规划》明确提出"全链条支持创新药和医疗器械发展应用"，2026版基药目录首次纳入4款国产I类新药；②出海：上半年中国创新药BD交易总金额约1100亿美元，首付款同比大涨70%；③业绩：百济神州上半年归母净利润32.71亿元（+627.1%），荣昌生物扭亏为盈、净利约47亿元；④融资回暖：上半年全球创新药融资达201.77亿美元，国内融资已达2025年全年82%。

二、创新药赛道

核心资产（大市值龙头）

股票 亮点百济神州 上半年营收222.2亿元（+26.8%），净利润32.71亿元（+627.1%），核心产品百悦泽单季销售额突破12亿美元，上调全年指引恒瑞医药 A股创新药绝对龙头，艾玛昔替尼获批上市泽璟制药 上半年收入12.05亿元（+221%），首次实现半年度盈利6.4亿元且现金流转正荣昌生物 上半年营收约58.5亿元（+433%），归母净利润约47亿元扭亏为盈信达生物 产品业绩高增，IBI363等管线持续推进科伦博泰/科伦药业 ADC龙头，SKB264与默沙东合作推进百利天恒 HER3/EGFR双抗偶联药物启动重要临床试验康方生物 依沃西单抗联合疗法持续推进石药集团 与阿斯利康达成重要合作中国生物制药 港股创新药核心标的信立泰 创新药核心资产之一翰森制药 创新药核心标的三生制药 SSGJ707管线推进

成长型/弹性标的

股票 亮点甘李药业 8月11日涨停，胰岛素龙头哈药股份 3连板万邦医药 20cm涨停，年内累计涨幅达149%热景生物 逻辑明确的成长标的华纳药厂 逻辑明确的成长标的微芯生物 逻辑明确的成长标的艾迪药业 逻辑明确的成长标的君实生物 港股+逻辑明确康诺亚 逻辑明确的成长标的海思科 估值低位权重股众生药业 BD潜力标的贝达药业 BD潜力标的

三、CXO赛道

CDMO龙头（制造外包）

股票 亮点药明康德 CXO绝对龙头，上半年归母净利润110.8亿元（+29.43%），在手订单664.3亿元（+25.2%），全面上调全年收入指引至585-605亿元康龙化成 上半年新签订单同比增长超30%凯莱英 新分子需求驱动的CDMO龙头普洛药业 新分子需求驱动的CDMO龙头联化科技 新分子需求驱动的CDMO龙头诚达药业 新分子需求驱动的CDMO龙头

临床前CRO/上游（研发外包）

股票 亮点泰格医药 临床CRO龙头昭衍新药 上半年业绩预增884.9%-1377.4%美迪西 上半年业绩预计翻倍奥浦迈 上半年业绩预计翻倍百奥赛图 上半年业绩预计翻倍益诺思 新签订单量价齐升药石科技 外需CDMO关注标的药康生物 早研和上游关注标的百普赛斯 早研和上游关注标的金斯瑞生物 AI制药领域取得技术突破药明生物 港股CXO核心标的

四、⚠️ 风险提示

1. 短期涨幅过大：百花医药7连板后市盈率167倍远超行业均值33倍，一季度净利润下滑67.94%；CXO板块月内已涨超28%，短期获利盘压力较大。2. 业绩分化：部分概念股基本面尚未改善，需甄别"真实复苏"与"跟风炒作"。3. 地缘政治风险：药明康德1260H诉讼虽获阶段性胜利，但长期不确定性仍存。4. 政策与研发风险：医保谈判降价、研发失败、商业化不及预期等风险始终存在。

以上内容均基于公开信息和机构研报整理，不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。