从WAIC看国内物理AI，人形机器人有戏吗？

世界人工智能大会（WAIC）刚刚结束，但讨论的话题和上海的天气一样热度不减。看过了形形色色的机器人，提一个问题：人形机器人有戏吗？要讨论这个问题就要回归第一性原理，机器人当然是看价值。马斯克之所以押注人形机器人肯定也是看中了其中蕴含的巨大价值。起码情绪价值和其他一些实务价值是有的，但是个人判断，可能没有大家想得那么大。起码目前看到的都是在展示和表演为主，实际价值仍然不显著。回到人形机器人的底层，不得不聊物理AI。几年前，当老黄（黄仁勋）在台上喊出“Physical AI（物理AI）”是下一波浪潮时，国内科技圈其实并没有缺席。2026年过半，国内物理AI（也就是世界模型、具身智能）的真实进度条，其实拉出数据来看非常魔幻：我们在制造和量产上已经把老美甩在身后，在资本热度上甚至有点过热，但最核心的“大脑”——单机智能和基础模型，差距依然硬核。01 量产狂飙：全球85%的机器人，中国造物理AI最硬的指标就是出货量。结果很震撼：2025年全球人形机器人出货约1.7万台，中国整机企业包揽了1.44万台，占比高达84.7%。毫不夸张地说，现在的全球人形机器人，基本都是“Made in China”。更卷的是价格。被称为“成本杀手”的宇树科技，把双足人形机器人的价格直接打到了“一台高端手机”的量级——2026年4月推出的R1双臂系列，起售价只要2.69万元。要知道，以前这玩意儿可是几十上百万的科研精密仪器。宇树也是目前全行业商业化最健康的异类。2025年营收近17亿，扣非净利快6个亿，在一片亏损的同行里一枝独秀。排队上市的智元机器人也不含糊，2026年3月第一万台机器人下线，是国内首个跨过万台门槛的。02 资本狂欢：半年狂砸935亿，但钱都砸在了半空量产狂欢的背后，是资本的彻底疯狂。2026年上半年，国内具身智能赛道融资总额达到935亿元，同比暴增5倍，超800家机构在抢项目。但对比一组数据你就知道泡沫有多大了：这半年融的钱，对照2025年全行业15.5亿元的市场规模——资本对收入的倍数已经到了令人心惊肉跳的程度。 这935亿里，74%都砸在了A轮及更早的阶段，超过80%的企业连规模化的影子都没摸着。这哪是投资，简直是买彩票。业内普遍预测，2026到2027年，行业必然迎来第一轮惨烈的洗牌。03 存疑泡沫：几万台机器人，其实都在“上学”？出货量全球第一听着爽，但买家的身份却很尴尬。翻开宇树的招股书，2025年前三季度，科研教育客户占了其人形机器人收入的73.6%。也就是说，绝大多数机器人没进工厂打螺丝，而是去了高校和展厅当“花瓶”。真正进工厂干活的，目前还在“点状验证”阶段。即使是特斯拉Optimus，截至2025年三季度试产也不足1000台；Figure在宝马工厂也就覆盖了4个核心工序。从“展会上能走两步”到“工厂愿意掏钱雇它干活”，中间还隔着可靠性、泛化能力和成本三座大山。行业内目前没有一家企业真正跨过了这道坎。反倒是装在轮子上的物理AI——自动驾驶，闷声发大财。百度萝卜快跑累计订单超1700万单，覆盖22城；国内新车L2辅助驾驶渗透率已经达到64%。这才是物理AI当下真正的现金牛。显然，这不是人形机器人。04 中美暗战：硬件占优，但“大脑”还在追赶最后说说最核心的技术。客观讲，中国在硬件供应链上的优势是碾压级的。谐波减速器龙头绿的谐波成本比进口低30%-50%，行星滚柱丝杠也国产突破了，这种全产业链的纵深，老美根本玩不过。但在最核心的“大脑”上，话语权还在老美手里。NVIDIA搞了Cosmos世界基础模型和GR00T，基础模型的原创架构（比如对标π0）依然是美国领先。不过中国有一张底牌：数据。智元机器人联合发布的AgiBot World是目前全球最大的开源真机数据集。黄仁勋大力宣传的GR00T N1和Cosmos Reason，约80%的训练数据都源自中国团队开源的这个数据集。 相当于美国造发动机，中国提供了大部分高标号燃油。写在最后物理AI可能是继新能源汽车之后，中国全产业链优势最大的一次机遇。但跟新能源车不同，这次“大脑”的迭代速度并不完全掌握在我们手里。当然国内企业也在积极追赶。2026年是物理AI从“演示年”走向“验证年”的分水岭。起码智能驾驶领域可能是。究竟是硬件制造优势挡住美国的智能代差，还是美国的底层模型突破再次降维打击？3-5年内见分晓。至于那些疯狂砸钱的资本，关键是要看自己投的公司是否能活着把首个一万台真机卖到实际的应用场景。