🔥🔥有色金属行情走势分析（2026年8月10日）

一、铜：矿端扰动持续发酵，偏强格局短期难改

行情回顾：上周铜价表现亮眼，盘中创出近半年价格新高，市场交投情绪偏暖。现货方面，下游在贴水状态下接货意愿一般，实际成交活跃度有限，但矿端扰动持续存在，市场对后续产量下调的预期较为明确，供应端收缩预期对价格的支撑作用不断增强。

宏观层面：外围市场氛围有所转暖，中东地缘冲突呈现可控态势，叠加市场对加息周期尾声的预期进行修正，前期压抑的宏观情绪得到一定修复。在宏观与微观形成阶段性共振的背景下，铜价展现出较强向上弹性。据《再生资源信息》公众号及小程序数据。

综合判断：当前宏观情绪修复与供应端收缩预期形成双重支撑，铜价下方空间相对有限，预计本周铜价延续偏强运行格局，参考区间107000-109000元/吨。

二、铝：情绪回暖推动上行，高位接货或成拖累

行情回顾：上周国内现货铝价震荡上行，周内均价报23664元/吨，较前一周上涨1.45%。市场逻辑主要围绕宏观情绪改善展开，中东局势缓和降低了避险需求，美国经济数据偏弱进一步弱化加息预期，多重因素共同推动铝价重心上移。

供需结构：当前铝价已回升至23500元/吨上方，下游对高价货源接受度有所下降，接货需求可能受到一定抑制。不过社会库存延续去化态势，给予价格底部支撑。

综合判断：短期市场情绪依然偏乐观，但高价对消费的抑制作用不可忽视，预计本周铝价先跌后涨，均价重心小幅上移，参考运行区间23500-24200元/吨。据《再生资源信息》公众号及小程序数据。

三、铅：减库支撑价格企稳，回升高度依然受限

行情回顾：上周铅价先抑后扬，价格重心整体有所回落。截至周五，富宝现货1电解铅报15500-15600元/吨，均价15550元/吨，单日上涨150元/吨，涨幅0.97%。但从周均价看，上周均价仅15440元/吨，环比小幅下滑30元/吨，跌幅0.19%。

基本面研判：供应端方面，河南地区电解铅库存出现明显下降，成为近期支撑价格企稳反弹的主要因素。然而价格回升后，下游散单采购意愿一般，市场缺乏持续追高动力，整体需求释放有限，制约铅价上行空间。

综合判断：短期铅价虽有库存下降带来的底部支撑，但反弹动力不足，回升空间相对有限。本周现货铅价暂看15350-15650元/吨区间，均价预估15500元/吨附近。据《再生资源信息》公众号及小程序数据。

四、锌：宏观回暖与基本面博弈，高位需防回落风险

行情回顾：上周锌价震荡上涨，主要推动力来自宏观层面。美国经济数据疲软拖累美元走弱，市场对加息预期有所降温，有色金属板块整体受到提振，锌价在宏观情绪回暖带动下稳步走高。

基本面剖析：供应端支撑依然存在，锌精矿维持偏紧格局，加工费持续低位，叠加伦锌库存不断下滑，为价格提供一定底部支撑。但国内锌锭库存高企的局面未见明显改善，限制价格反弹高度。需求端内弱外稳，出口窗口打开有利于消耗国内过剩库存。

综合判断：短期宏观氛围偏暖，价格仍有上行惯性，但高库存压力犹存，需提防冲高后的回调风险。预计本周锌均价在25600元/吨左右，运行区间参考25000-26000元/吨。

五、锡：三重逻辑共同主导，高位运行警惕波动放大

行情回顾与逻辑拆解：当前锡价核心波动逻辑由三方面构成：美联储宏观政策预期、AI半导体产业情绪及低库存基本面现状。三者共同作用下，锡价整体维持在高位区间运行。

供需现状：低库存格局和海外供应扰动为锡价提供坚实底部支撑，矿端偏紧格局延续，精锡实际增量有限。但高锡价对下游消费的抑制作用依然存在，下游企业在价格高位时采购节奏明显放缓，形成一定负反馈效应。

综合判断：短期锡价有望维持高位运行，但多空因素交织，行情波动幅度存在进一步放大可能。本周电解锡核心波动范围继续参考408000-445000元/吨，周均价预估425000元/吨附近。据《再生资源信息》公众号及小程序数据。

六、镍：消息面扰动频繁，成本支撑松动施压价格

行情回顾：上周现货镍价重心下移，消息面波动成为主导因素。周内传出印尼某镍企新增2500万吨配额消息，一度打压镍价下行，但随后印尼能矿部予以否认，镍价随之反弹修复，市场情绪波动较为剧烈。

成本与库存：地缘局势缓和背景下，硫磺价格存在回落预期，镍铁成本端支撑有所松动。尽管社会库存呈去化态势，但整体库存水平仍处相对高位，去库对价格的提振作用有限。

综合判断：当前镍市缺乏明确趋势性驱动因素，消息面扰动仍将持续，市场关注焦点集中在印尼补充配额的最终结果上。预计本周现货镍价以弱势调整为主，整体上行驱动不足。据《再生资源信息》公众号及小程序数据。