中国汽车销售好像看起来是增收不增利，日本汽车看起来报表更好看，没有大家想象中的销量下滑，利润反而大增。这到底是为什么？

拿本田最新财报举例，季度营收384亿美元，净利润接近29亿美元，但全球汽车主业销量实际小幅下滑。亮眼的利润来源主要是北美市场，本田45％的销量来自北美，美国年销约143万辆，美国、加拿大高溢价车型持续稳定创收；叠加日元持续贬值带来大额汇兑收益，本土扶持政策、高毛利摩托车业务进一步抬高整体收益。

反观国内车企内卷激烈，常年价格战压缩单车利润，没有汇率红利、高利润海外市场兜底。日系车企漂亮财报全靠外部红利堆砌，并非产品竞争力全面碾压，汽车主业疲软的隐患长期很难掩盖，这点我们不能被表面的亮眼数据迷惑。