这次7月科技股大跌，核心是六大利空集中共振砸出来的。首先外围崩盘，美股科技、韩国半导体大跌近20%，带动国内AI、半导体赛道集体抛售。其次美伊冲突升级，油价单月大涨30%，推升通胀预期，美联储加息预期升温，北向资金单月净流出近500亿。
再者市场流动性边际收紧，资金成本抬升，加杠杆炒作科技的资金被迫砍仓，进一步放大跌幅。同时国内PMI、消费等经济数据平淡，复苏信号不明，机构不敢加仓，反而趁机兑现盈利。另外美国科技巨头财报爆雷，算力资本开支预期降温，直接颠覆AI赛道原有逻辑。最后也是关键，6月科创50涨幅过大，机构抱团极致，本身就有极强回调需求，稍有波动就引发获利盘踩踏。
好在8月核心利空大多会边际缓解。8月央行明确加大调节力度，流动性重回宽松；美伊局势出现缓和，外资流出趋势有望逆转；美股科技利空已充分消化，巨头也确认全年资本开支不变。同时科创50超跌近26%，多数个股腰斩，获利盘出清，下行空间极小。
目前唯一不确定的是韩国股市，虽单日大涨18%爆拉空头，但稳定性未知。整体来看，8月市场环境会明显优于7月，指数有望企稳。不过市场风格依旧不明确，建议大家均衡配置、严控仓位，坚持低吸不追高。