0731夜报-交易就能赚到钱吗？

“做交易就能赚到钱吗？”

下午这场长达三小时的月度投研会，从赛道聊到产业链，从宏观聊到个股。当话题转到交易执行时，领导的这句发问，仿佛按下了我脑海里的快进键——上半年科和7月份的种种诱惑与困惑，瞬间翻涌上来。

上半年，市场坚信科技是星辰大海，科创和创业板一路高歌不回头，高景气享受了高估值；7月份，画风来个180度翻转，科技小登大多腰斩A杀，消费老登逆势起舞。

市场好像就在两个极端之间横跳，资金抱团挪移来回，像极了一场场豪赌。就连今天也不例外，开盘科技硬件纷纷涨停，随后是高开低走，如果有早盘追涨的资金，恐怕又要拍肿大腿。

而这种大波动，这两年竟然成为了常态。前辈感慨：过去是A股波动大、美股波动小；小盘股弹性足，大盘股稳如磐石。如今全都变了，美股几万亿美元市值的巨头，单日波动10个点稀松平常，A股龙头是动辄涨跌停，心惊肉跳。

原因无他：钱更多了，信息传播更快了，量化也更加活跃了。

更让我纠结的是，制造业的增速不如科技那般性感，估值又没消费跌得那么透，夹在中间多少有些尴尬。

前两天有读者留言：“海康真拉胯。”

真是海康不行吗？公司二季度业绩超预期，全年剑指千亿营收和利润新高，这份答卷足够亮眼。我们跟踪了很久，判断二季度业绩不错，结果也得到了印证。

宁德亦是如此。市场一度担心业绩失速，小作文满天飞。我们紧盯着排产数据，反复与上下游确认价格，参加股东会和一线调研，得出“同比大增、环比增长”结论。最终，营收超预期，净利略低于预期，但公司给出A股史上最大单笔回购注销，诚意满满。

犹记得那个周末，市场一片乐观，不少人盘算着“开盘涨停怎么办”，结果两家公司收盘涨幅均不足5%。投研团队殚精竭虑，上市公司说到做到，市场却视而不见；隔壁科技靠一个段子就能涨停，消费啥也没发生就反弹20%。这种时候，最是考验心态。

怎么办？我一次次提醒自己：坚持“好公司+好价格”，牢记做长期投资，而不要变成短线炒股。

例如业绩高增的科技龙头，像光模块和PCB等，就耐心等一轮深幅回撤；例如稳健增长的制造白马，像锂电、安防和挖掘机等，就守住20倍PE估值的合理区间；再例如暂时没看到拐点的顺周期品种，像医疗器械和消费电子等，要么等跟踪到数据反转，要么等个极致好价格。

至于那些基本面看不懂、本身就非“好公司”的标的，涨上天或跌穿地，都与我们无关。不该亏的钱，一分钱都不能亏。

归根结底，是要买那些让自己有信心、有底气的企业，敢于越跌越买，怕的是买完后跌停就手足无措，那本质上就是赌博。

别看市场大起大落，心有许多不甘，其实也有部分是源于嫉妒和攀比。我特意复盘了下，7月份宁德时代涨0.6%，海康威视涨10.1%，而同期中证A500下跌10.9%。

也就是说，在业绩验证期，真正有业绩支撑的公司，虽然没那么亮眼，但依然显著跑赢了宽基指数。更何况，美的集团在不经意间也创下新高。

市场偶尔会不讲道理，但大概率不会长期颠倒黑白，好公司终究会跑赢大多数股票。想到这一层，心里便踏实了许多。

有读者问我：既然起伏这么大，为什么不做波段交易呢？这就回到了开篇的问题：交易，真能稳定赚钱吗？

趋势交易的前辈曾说，真正成熟的做交易体系，要严格止损，要让利润奔跑，本质上是寻找盈亏不对称性，实际每次交易胜率也就40%左右。

市场上很多人分析技术头头是道，那是因为回过头看，总能找到很匹配的案例；可同样，打脸的反例也比比皆是。

当然，不是完全不操作，只是必须有清晰的估值锚和波动阈值。最简单的道理，涨个20%-30%就减仓，本质就是和市场做博弈，但如果是涨50%-60%，原本预期2-3年的收益在2-3个月内就兑现了，那顺势“吃口饼”无可厚非。

这里还有个更现实的问题：卖出之后，资金要去向何处？能否真正做到耐心等待，还是会手痒匆忙换仓？想清楚资金安排，再谈操作也不迟。

说来有趣，有时候越是急着想做好一件事，往往越容易搞砸。大概是因为当局者迷，难以置身事外。

回到投资维度，我自己的经验是：多跑调研，少盯盘面；多看长期，少做博弈。涨多了卖，跌多了买，这件事拉长时间看总归是对的。

差不多就写到这里吧。投研会给我耗掉了不少脑细胞，就姑且闲聊几句。也要祝各位读者周末愉快，哪怕市场虐我千百遍，我偏偏笑着迎它千万遍！