昨天的重磅经济会议，正式敲定了下半年的经济工作基调。老齐拆解5个最关键的核心信号，句句都是重点。

第一，会议重提逆周期调节，这是最大的变化。之前我们一直说跨周期调节，侧重长远布局、容忍短期阵痛。而逆周期调节核心就是当下稳增长，主动对冲经济下行压力。简单说就是经济恢复不达预期，务实管用的新增刺激政策会随时落地，不再只靠存量政策托底。

第二，重点强调财政金融协同，不再提以往的精准有效，市场普遍解读为降息概率大幅提升。近期30年期国债收益率大幅走低，已经提前反应了降息预期。后续大概率会调整存量房贷利率，减轻居民还贷压力，帮助大家修复家庭资产负债表。

第三，常态化整治企业账款拖欠问题。目前国内规上工业企业应收账款高达27万亿，对比九十年代几千亿的三角债问题，压力空前。巨额欠款直接卡死企业现金流，阻碍经济循环，且欠款多关联地方城投，需要高层统筹才能彻底破解堵点。

第四，明确深化资本市场改革，提升市场韧性和信心。官方已经正视当前股市信心不足的问题，资本市场关乎企业融资、科创发展，甚至大国博弈。后续核心目标是稳预期、稳市场，走长牛慢牛行情，避免大起大落，后续稳市政策值得期待。
第五，本次会议对居民消费刺激着墨很少，稳内需的核心抓手，依旧是水网、算力网、物流网等六大基础设施网络，可见当下居民消费提振仍是难点。