高盛看多中国科技，背后的三个原因
高盛做多中国AI，不炒大模型炒全价值链。现在市场都在抢大模型风口，高盛却明确推荐覆盖中国AI全价值链的组合，戳破了很多人的认知误区。中国AI最大的竞争优势，从来都不是单个大模型，而是完整的全产业链覆盖。高盛推荐的组合覆盖电力、半导体、AI基础设施、AI模型、AI应用五个完整层次，放眼全球能把五层都配齐的国家没几个。有的只有芯片缺应用落地，有的只有模型缺硬件支撑，连稳定充足的电力供应都不是每个国家能拿出来的。当前大模型还在烧钱抢市场，价格战打到推理调用价只剩原来的十分之一，利润要好几年之后才能兑现。反而上游的硬件生产、零部件，先签合同先拿订单，利润兑现更早，很多小细分领域涨价十倍都不会引发关注，利润空间大得离谱。有人会说，近期AI股价调整，是不是科技周期已经见顶。但高盛最新研报判断，目前还没有供应过剩、技术迭代放缓的信号，调整只是快速上涨后的健康修复，不是趋势反转。这一轮AI行情已经从炒概念转向炒真实业绩，中国上游AI产业链刚好踩中了这个节奏。能先拿到利润的生意，永远比画饼的更靠谱。