CPU 双王：全球 Agent 加速重估 CPU 弹性，CPU/GPU 配比提升能见度再提升【天风计算机】 产业链相关标的： （1）芯片：海光信息 (688041.SH)、中国长城 (000066.SZ)、禾盛新材 (002290.SZ)、龙芯中科 (688047.SH)、国芯科技 (688262.SH) （2）服务器：中科曙光 (603019.SH)、浪潮信息 (000977.SZ) （3）经销代理：神州数码 (000034.SZ)、伟仕佳杰 (00856.HK)、中电港 (001287.SZ)[太阳] CPU 重回 AI 基础设施主线。进入 Agent/RL 阶段后，AI 任务从单次生成走向连续执行，检索、工具调用、代码运行、文件读写、状态管理和环境反馈等环节增多，CPU 在任务编排和执行环境中的作用被重新放大。我们判断，AI 工作负载变复杂后，GPU 机柜内需要更高 CPU 配套，机柜外也可能需要额外 CPU 资源池或独立 CPU 机柜，CPU 有望成为 AI 集群扩容中的重要配置。 CPU/GPU 配比继续抬升。传统训练侧更强调 GPU 密度，1 颗 CPU 配 4-8 颗 GPU 较为常见。进入推理和 Agent 阶段后，CPU 承担更多调度、检索、工具调用和环境反馈任务，配比开始上行。当前 NVIDIA GB200、GB300、Vera Rubin NVL72 以及国内 CloudMatrix384 等公开样本已接近 1:2，后续随着 Agentic AI 占比提升，配比仍有向 1:1 甚至更高 CPU 占比演进的可能。[太阳] 供需缺口扩大，国产 CPU 有望迎来商业化窗口。需求放量下，海外 x86 服务器 CPU 库存、价格和交期同步承压。例如 2026 年 2 月 Intel 和 AMD 均发出供应警告，Intel 部分产品交期最长拉至 6 个月，AMD 部分产品交期拉长至 8-10 周，Intel 产品价格也已出现上调。我们认为， 海外 CPU 缺货和交付不稳定会倒逼下游客户重新评估国产 CPU 的可获得性和适配价值。若国产 CPU 在推理服务器、行业服务器和国产超节点中持续验证，当前阶段有望成为国产 CPU 进入商业化市场的重要窗口期。欢迎交流！ 天风计算机 缪欣君 / 刘鉴 / 丁子惠⚠️ 提示：以上内容仅为原文信息整理，不构成投资建议