极目新闻记者王琳

有着A股“植脂末第一股”之称的佳禾食品上月发布公告，公司拟定于2026年7月启动年产46万吨超级植物奶智能制造项目建设。根据公告，该项目由全资子公司南通佳之味食品有限公司负责实施，选址江苏南通海门经开区，总投资额6.5亿元，整体建设周期3年，项目测算内部投资收益率13.81%。项目建成后主要生产植物蛋白饮料、含乳饮料，打造涵盖牛乳茶、燕麦奶、核桃乳等品类的液体饮料智能制造基地。

回看该项目推进进展，早在2026年3月24日，公司就与海门经济技术开发区管委会签署《产业项目发展框架协议》，协议约定项目规划用地约59亩，土地使用权需通过公开竞拍方式获取；框架阶段初步意向投资金额为10亿元，经过设备选型、厂区配套规划、资金风险评估等多轮细化测算后，最终确定总投资6.5亿元，46万吨产能规模维持不变。公告同步提示多项项目不确定性：项目地块尚未完成竞拍摘牌，环评、能评、安评等审批流程仍在推进；结合2026年一季报数据，截至3月31日公司合并报表货币资金4.07亿元，无法全额覆盖6.5亿元项目投入，资金缺口将通过分期银行贷款补足，信贷落地进度存在变数；加之国内植物奶赛道竞争激烈，项目投产后产能消化也存在市场不确定性。

公开资料显示，佳禾食品主营植脂末、咖啡油脂等B端食品原料，合作客户覆盖多家新式茶饮、连锁咖啡品牌。近年公司推出自有植物奶品牌“非常麦”切入终端市场，本次新建液态饮品智能产线采用自有品牌生产+对外代工并行模式，依托现有下游客户资源消化产能，完善上下游产业链布局。

项目投资方案披露后，市场各方对于项目投资额、产能规划分配、项目举债带来的融资压力等方面关注度较高。6月23日上午，极目新闻记者就三大核心问题向佳禾食品发送正式采访函。一是距离7月开工节点临近，当前土地竞拍排期、各项行政审批推进进度，以及如遇手续延误情况下是否有延期预案；二是46万吨产能在自有品牌“非常麦”与对外代工之间的分配比例，已锁定的长期代工意向客户、订单储备情况，以及未来三年分阶段产能利用率规划及产能消化配套举措；三是项目银行授信对接进展、预计新增贷款规模、年度利息支出区间等，相关融资对净利润、资产负债率的影响，以及平衡项目投入与主业运营的现金流规划。记者向公司客服转达采访诉求后，对方反馈相关问题暂不予以回复，极目新闻将持续跟进项目建设进度与公司回应，及时发布后续报道。

业内人士表示，国内植物奶行业已进入存量竞争阶段，市场内卷加剧。佳禾食品此次投建大型植物奶智能制造项目，旨在突破传统植脂末主业增长瓶颈，依托成熟的B端供应链与客户资源，通过代工叠加自有品牌的模式延伸产业链、开辟新增长点。企业此次跨界转型能否实现产能与业绩的双向增长，仍有待后续持续观察。

截至6月23日A股收盘，佳禾食品（605300）报收8.82元，单日涨幅2.44%，成交额3402.04万元，换手率0.85%。2026年佳禾食品整体走势偏弱，以2025年12月31日收盘价为统计基准，年内累计下跌23.97%。

佳禾食品关于建设年产46万吨超级植物奶智能制造项目公告截图