瑞银4月27发布最新报告，认为锂行业将迎来新一轮上行周期，并因此全面大幅上调了锂价预测。核心逻辑在于，需求增长提速而供应释放受阻，导致供需格局趋紧。
需求端的驱动力主要来自两方面：一是电动车需求。中东冲突导致油气价格飙升，显著增强了电动车在生命周期总成本上的竞争力，促使全球消费者更快转向电动车，其中中国电动重卡的需求尤为强劲。二是储能需求。地缘政治、传统能源价格、AI数据中心耗电等多重因素，叠加储能系统成本预计下降30%，将共同推动全球储能装机量在2030年前达到1.6TWh，这带来了巨大的额外锂需求。
供给端则面临更多挑战。与过往周期不同，新产能的释放面临政策、地质和商业层面的更多障碍。例如，澳大利亚Greenbushes项目的产量指引被下调，非洲部分项目因本地化加工要求而进展缓慢。同时，在高波动性和宏观不确定性的环境下，上市矿企在承诺扩大投资时更加谨慎，这明显抑制了潜在产能的释放节奏。
供需失衡导致价格预期大幅上调：瑞银测算，2025年至2027年，全球锂需求（折碳酸锂当量）预计增加约62.3万吨，而同期供给增量仅约59.6万吨，存在供给缺口。基于此，瑞银将关键锂产品价格预测大幅上调：
锂精矿：短期（2027年）价格预测最高上调23%，长期价格上调17% 至每吨1400美元（SC6.0），以反映主产区成本上升。碳酸锂/氢氧化锂：中短期价格预测上调17%-47%。尤为引人注目的是，电池级碳酸锂2027年的目标价被大幅上调至每吨41,875美元。不过，由于中国冶炼环节利润被长期挤压，其长期价格预测维持不变。
尽管2026年初中国电动车销量因政策调整短期承压，但瑞银对下半年复苏持乐观态度。更关键的是，3月份中国动力电池和储能电池销量同比分别增长31%和115%，显示下游需求依然旺盛。同时，中国碳酸锂和氢氧化锂的库存水平整体仍处低位，表明产业链供需偏紧。
总之，瑞银判断，能源结构转型加速了锂需求（尤其是储能需求）的增长，而供给瓶颈则限制了市场的即时响应能力。这种“需求跑得更快”的局面将推动锂价进入新一轮上涨周期，其大幅上调价格预测正是基于这一核心判断。
虽然是一份锂行业研究报告，但是大家可以从中看出不止锂行业的景气，储能，电池，电力设备，电动车，都适当关注！