观点网2024年，信达地产实现营业收入80.28亿元，是该公司自2016年营收破百亿后，首次跌落至双位数。同时跌入亏损，实现净利润-8.09亿元，同比下降234.41%；实现归属母公司净利润-7.84亿元，同比下降255.12%。

但这并不是信达地产的谷底，近日再次交出一份亏损的2025年度业绩。

4月1日，信达地产发布的2025年度报告显示，期内实现营业收入45.84亿元，同比减少42.9%；净利润在2024年亏损8.09亿元的基础上，进一步扩大至亏损87.23亿元；实现归属母公司净利润-78.75亿元，较上年同期的-7.84亿元减少70.91亿元。

年报披露同日，信达地产宣布拟对2025年度计提资产减值损失62.25亿元。

该项计提直接减少信达地产当期利润总额62.25亿元，同时导致2025年度归属于上市公司股东的净利润减少约55.49亿元。

即便忽略这项计提，信达地产在2025年仍实现利润亏损，并较2024年有明显扩大。

巨额的计提减值成为信达地产2025年业绩巨亏的主要推手，但市场更关注的是，在出清历史包袱之后，公司能否成功实现轻装上阵，于下一阶段修复盈利能力与财务报表。

迟来的“出清包袱”

信达地产的业绩表现此前已有预告。

今年一月发布的业绩预告中，对于亏损预期，信达地产解释称有两点原因。

一方面是期内房地产开发项目集中交付规模减少，营业收入和毛利率同比下降，另一方面则是部分房地产开发项目及对外财务性投资存在减值迹象，结合市场情况，根据谨慎性原则计提相应减值准备。

过去一年，市场表现虽时有回暖，但整体而言仍处于调整阶段，企业也面临经营压力。

国家统计局数据显示，2025年，新建商品房销售面积88101万平方米，同比下降8.7%；其中住宅销售面积下降9.2%。新建商品房销售额83937亿元，下降12.6%；其中住宅销售额下降13.0%。

受市场环境等影响，信达地产的业务表现也继续在此前基础上波动。

据悉，信达地产2025年房地产业务实现收入33.44亿元，较上年减少47.85%，成为公司全年营收减少的主要原因；业务毛利率为4.13%，较上年减少了11.49个百分比。

实际上，信达地产近年来已接连下调全年经营计划。

2024年，该公司预计全年实现签约销售额150亿元，回款额140亿元；最终实现销售金额82.69亿元，回款金额82.09亿元，完成情况均不足60%。

对于2025年，信达地产此前计划实现销售额105亿元，回款额100亿元。根据这份最新发布的业绩报告，最终实现销售金额98.27亿元，回款金额107.08亿元。以此计算，2025年完成销售金额目标的93.6%，并超额完成回款目标。

过往数据显示，信达地产在2021年、2022年、2023年分别实现销售金额325.18亿元、224.18亿元、195.05亿元，对应回款金额312亿元、225.41亿元、207.28亿元。

销售及回款表现在2024年双双跌破百亿后，终于又在2025年重回百亿规模，只是销售表现仍有提升空间。

面向2026年，信达地产保持谨慎，进一步下调了目标：计划销售额80亿元，回款额70亿元。

2025年全年业绩发布的同一天，信达地产还披露了一份“关于计提资产减值准备的公告”。相较于房企此前惯用的“出清包袱”，信达地产的真实财务情况似乎在此时才真正浮出水面。

公告显示，信达地产对截至2025年12月31日相关资产出现的减值迹象进行了全面清查和分析，对可能发生资产减值损失的资产计提资产减值准备，2025年度拟计提资产减值损失62.25亿元。

其中包括，应收账款和其他应收款根据账龄和单项重大等共计提坏账准备约1.06亿元；债权投资计提信用减值14.79亿元；存货计提跌价准备42.8亿元；投资性房地产2.74亿元；商誉564.91万元；长期股权投资8018.12万元。

公告指出，本次计提资产减值准备，预计减少信达地产2025年度利润总额62.25亿元，预计减少公司2025年度归属于上市公司股东的净利润约55.49亿元。

这也成为信达地产2025年大幅亏损的主要原因。

波谷中的“代建”抓手

这份最新发布的年度报告中，信达地产还对公司的发展战略做出了调整。由此前的“地产开发、协同并购、管理服务三大业务轻重并举的发展格局”明确为“大力发展困境不动产投资和轻资产业务，逐步提高轻资产业务规模，构建轻重并举的业务组合”。

信达地产发展轻资产业务的重要抓手之一正是代建。

体现在项目储备上，2025年信达地产新获取项目计容建筑面积约161.83万平方米，其中，合作项目权益面积约22.28万平方米，代建项目面积约118.54万平方米，代建项目面积占比高达73.2%。

目前来看，代建对于业绩的改善还十分有限。

数据显示，信达地产2025年累计约55.97万平方米房地产销售面积中，合作项目权益销售面积约18.12万平方米，代建项目销售面积约9.68万平方米。

全年累计98.27亿元销售金额之中，合作项目权益销售金额约30.77亿元，代建项目销售金额约17.24亿元，代建项目销售金额占比约17.54%。

而在2021年至2023年，信达地产代建项目销售金额分别为6.7亿元、57.8亿元、68.1亿元，逐年上升，占总销售金额的比重由2.06%逐步增加至34.91%。

于2024年，信达地产代建项目销售金额大幅减少，仅为11.62亿元，同比减少了82.9%，占总销售金额的比重也腰斩至14.05%。

尽管代建项目销售表现在2025年有了明显回升，但对信达地产的贡献仍保持在较低水平。

目前，信达地产储备项目计容建筑面积375.56万平方米，其中合作项目权益面积25.18万平方米，代建项目面积193.26万平方米。长期而言，代建项目仍将为信达地产贡献更多销售金额。

在此前召开的2025年第三季度业绩说明会上，信达地产总经理宗卫国曾明确指出：“随着我国房地产市场供求关系发生重大变化，有待盘活优化和更新改造的存量资产规模庞大，需要纾困救助和修复价值的项目资源增多，广大金融机构涉房业务对于不动产专业服务的需求不断提高。”

“新形势下，公司加强集团协同，通过协同拓展、行业并购、项目投资、操盘代建、联合建设、受托管理等多种方式获取项目，业务来源更加多元，转型发展步伐将加快。”

发展之路已然明确，信达地产又能否更健康持续的走下去？

截至2025年末，信达地产资产总额765.99亿元，较年初764.34亿元增加1.65亿元；负债总额575.65亿元，较年初504.98亿元增加70.67亿元；归属于母公司的所有者权益为159.64亿元，较年初238.39亿元减少78.75亿元；资产负债率为75.15%，较上年度末66.07%增加9.08个百分点。

显而易见的是，信达地产在利润转正的压力之中，也正在承受负债规模增加的风险。二者之间如何平衡，成为信达地产能否真正走出困境的关键。