光芯片全面缺货，交期已排至2027年底。Lumentum、Coherent、博通等海外头部厂商2026全年产能被100%锁定，现货一货难求。近期价格全线大涨，100G EML涨幅40%，200G EML涨幅超50%。作为高端EML光芯片核心基材，磷化铟衬底供应瓶颈直接制约全产业链产能释放。美股磷化铟龙头AXTI逆市走强、屡创新高，公司为全球磷化铟衬底双寡头之一，市占率约36%。云南锗业：国内唯一具备磷化铟衬底大规模量产能力的企业。