黄金有望开启新一轮大牛市白银黄金集体大涨 分析人士认为，今年黄金大幅波动的背后，是地缘风险、宏观政策、市场结构与资金情绪多重因素的共振。短期内，黄金仍可能维持高波动特征，但从长期来看，其在投资组合中分散风险、稳定收益的配置作用依然稳固。分析人士认为，今年黄金大幅波动的背后，是地缘风险、宏观政策、市场结构与资金情绪多重因素的共振。短期内，黄金仍可能维持高波动特征，但从长期来看，其在投资组合中分散风险、稳定收益的配置作用依然稳固。美国银行策略师罗布·霍沃斯（Rob Haworth）表示，当前美国名义利率与实际利率同步上行，持续抬升黄金持有成本，削弱其吸引力。与此同时，市场避险需求的指向也发生转变，资金更倾向于流动性更强的美元资产，而非黄金或国债等传统对冲工具。在这一环境下，即便是通胀保值资产，也因对实际收益率高度敏感而承压。