Coherent投资者会纪要(OFC) 1.与NVIDIA达成阶跃式合作，围绕CPO(横向+纵向扩展)提供多产品供应，协议价值数十亿美元，持续至本十年末，NVIDIA20亿美元投资主要用于磷化铟等产能扩张。 1.四大新增长引擎合计将带来超200亿美元增量市场机会，且已启动放量:OCS(光电路交换)、CPO/NPO、多轨道(multi-rail)、热解决方案。 2.CPO相关SAM(可寻址市场)上调至2030年150亿美元，2026下半年首获收入，2027年末启动纵向扩展放量，公司覆盖从光学引擎到外置激光源(ELS)的全链条产品。 3.OCS的SAM从20亿美元上调至40亿美元，用例扩展至AI数据中心多场景(GPU连接优化、热插拔机架切换等)，已向10+客户出货并投入量产，512x512型号在研。 4.磷化锢产能加速扩张，2026年翻倍、2027年再翻倍，新增产能以6英寸为主(效率为3英寸的4倍)，年底3/6英寸产能占比达50:50，全球布局4家晶圆厂。 6多道(出i山菇犬2027上半午户动放X量，可在相同空间内处理4倍流量且功耗亚线性增长，已获超大规模云服务商和网络设备制造商(NEMs)积极反馈，相关组件获OFC奖项。 7.热解决方案SAM首次设定为2030年20亿美元，2027下半年起产生收入，Thermadite材料散热效率为铜的2倍，可回收废热发电，客户参与度高，有望成长为10亿美元级产品线。 8.可插拔收发器持续迭代，1.6T产品组合丰富，3.2T/6.4T在研，新形态XPO支持12.8Tb/s，推动OIF高密规格至25.6Tb/s，400G硅光子方案为行业首发。 9.VCSEL技术突破，推出2D阵列产品，功耗比硅光子方案低4-5倍，已切入CPO/NPO和短距可插拔场景，年出货量达4亿枚，单模技术拓展传输距离。 10.DCI(数据中心互联)收发器优势显著，100GZR拥有40+付费客户，BiDi和低时延版本获奖，800GL-band方案翻倍光纤效率，nano-ITLA在merchant市场需求旺盛。