a股恒生科技指数自2025年10月以来持续下行累计跌幅已超过23%，跟踪恒生科技指数的ETF同步遭遇重挫。

结合已披露的2025年净利润及机构一致预测净利润中值，恒生科技指数成份股2025年的净利润整体同比增幅不足10%，2026年净利润同比增幅有望维持20%以下，远低于2024年的净利润同比增幅（52.07%）。

恒生科技指数的“硬科技”含量偏低，且具有很强的消费属性。2025年四季度以来的回撤在全球视角下顺应AI交易放缓和“去软逐硬”分化。从自身结构上看，科技和消费两种属性交织使得内部分化出两条不同的逻辑主线。从宏观角度看，恒生科技指数对地缘局势以及中美经贸关系敏感，需要这些变量企稳甚至出现积极变化。