维稳一周后，A股周五下午仍单边跳水。我认为，跳水并非偶然，而是多重利空共振的必然结果。昨夜美元指数逼近100关口、国际原油暴涨，叠加美股下跌、亚太市场走弱，虽早盘有护盘拉升，但无法抵消资金对通胀与外部局势的担忧。市场缺乏赚钱效应，叠加量化资金日内套利、频繁轮动，加剧操作难度，最终引发内资避险离场，单日净流出近千亿，创本周新高。

下周A股面临更大调整压力。盘后两大信号偏空：美元指数突破100，人民币承压；布油站稳100美元上方。历史经验显示，美元与原油共振上涨，将压制全球风险资产，尤其冲击科技成长股。若周末中东局势持续紧张、油价继续走高，下周市场或迎剧烈震荡。

技术上，大盘跌破4100点，下周将考验4050点关键支撑。短期多空博弈激烈，本次美伊冲突对市场冲击远超以往，需保持谨慎。但中长期看，当前情绪被地缘因素压制，一旦局势缓和，被压抑的做多动能有望迎来报复性修复，不必过度悲观。