芒格谈投资和人生，道理是相通的

2003年3月 西科在洛杉矶召开了股东会，芒格谈投资和人生，道理是相通的该面对的必须要面对股东：在投资中，我们总是在评估风险。美国出兵伊拉克和阿富汗，请问您怎么看？我们是更安全了，还是更危险了？我也说不好。面对困难，很多人选择逃避。我们选择出兵，至少这种态度是积极的，愿意承受眼前的痛苦，换取长期的和平。很多人总是一味地逃避，不愿承受短期的痛苦。自找苦吃，主动吃眼前的苦，这才是正确的处世态度。投资是同样的道理，以短期的痛苦换取长期的收益。有很多好东西，你都想买，但你就是不花这个钱。你甚至会放弃眼前的一些东西，为的是将来能有更大的收获。这是我喜欢的处世态度。我不知道美国出兵中东的前景如何，但是我认可这种主动吃苦的态度。学点真本事股东：在谈到风险时，投资顾问经常把贝塔系数(beta)和标准差(standard deviation)挂在嘴边。去年，在伯克希尔股东会上，巴菲特说，如果投资顾问给你讲投资，谈到了贝塔系数，你应该拔腿就跑。请问在你们的模型中，你们如何衡量风险？如果不用标准差，投资顾问该用什么衡量风险？你提的问题不错。我正好借此讲几句，让大家把现实看得更清楚。以钓鱼为例，钓鱼有两种赚钱方式：第一种，参加钓鱼大赛赢奖金，钓上来的鱼最多，赢得丰厚的奖金；第二种，靠卖渔具为生，通过给别人提供钓鱼建议赚钱。参加钓鱼大赛的人和卖渔具的人是两种人。靠卖渔具为生的人，基本上没什么钓鱼的真本事。在沃伦和我眼里，大多数投资顾问是卖渔具的。我们是参加钓鱼大赛的，他们是耍嘴皮子卖渔具的。投资顾问把贝塔系数挂在嘴边，可以多卖一些渔具。我们对卖渔具没兴趣，我们是钓大鱼的。这个比喻应该很恰当。沃伦和我都对贝塔系数不屑一顾，那东西毫无用处。在商学院的教育中，学生们投入大量时间，学习贝塔系数这种没用的东西。也许我们再多赚几千亿美元，学术界才能听听我们的声音。到目前为止，学术界不把我们当回事。股东：您对学术界教的东西很不以为然。我希望有一天能重回大学，去商学院深造。请问有没有哪家商学院或哪位教授讲的是正确的投资知识和原则？有，我知道的不止一位。但是在整个学术界中，他们是少数的另类。股东：您能否告诉我们这些教授是谁？斯坦福商学院的杰克·麦克唐纳是其中一位，他经常参加伯克希尔股东会。我和沃伦都给他的学生讲过课。肯定还有其他的好老师，只是我没太关注。也许我的观点可能会对学术界产生一些间接影响，但是我不愿主动去推动学术界的改革。学术界的大师和教授们太僵化了，想让他们改变想法比登天还难。

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