芒格谈格雷厄姆和费雪的基本思想永不过时

2003年3月 西科在洛杉矶召开了股东会，芒格谈格雷厄姆和费雪的基本思想永不过时我接受格雷厄姆的主要思想股东：我们很多投资者都阅读伯克希尔的年报。除了沃伦撰写的年报，我们还读本·格雷厄姆写的东西，特别是他的两本经典著作《证券分析》和《聪明的投资者》。这两本书有很多版本。请问您最推荐哪个版本？我知道，您发展了格雷厄姆的思想。正如您在伯克希尔股东会上所说，您和沃伦站在了格雷厄姆的肩膀上，看得更远了一些。请问您从格雷厄姆的两本书中学到了什么？格雷厄姆提出了安全边际的原则，这个概念永不过时。格雷厄姆告诉我们，市场是我们的仆人，不是我们的老师，这个概念永不过时。格雷厄姆提出的这两个概念是投资的根基，永远不会过时。在格雷厄姆的思想中，我们还可以学到要保持冷静客观，不受情绪影响，这也是永远不会过时的。格雷厄姆给我们留下了很多宝贵的思想。沃伦是格雷厄姆的得意弟子。沃伦非常崇拜格雷厄姆。沃伦本来只是个穷小子，他因为追随格雷厄姆才走上了致富之路。所以说，格雷厄姆是沃伦的偶像，沃伦始终对格雷厄姆怀着深深的敬意。我也敬仰格雷厄姆。格雷厄姆这个人很有深度，他的头脑不是一般人能比的。但是，在投资风格上，我不赞同像格雷厄姆那样买入烟蒂股。我不像沃伦那么崇拜格雷厄姆，我没研究过《聪明的投资者》不同的版本有什么区别。我接受了本·格雷厄姆的主要思想，但是我并不像格雷厄姆那样做投资，他的投资方式不适合我。买入远远低于清算价值的股票，不管生意是好是坏，不管管理层人品如何，反弹25%就卖出，我不愿这么做投资。再说了，我们现在的规模太大，也没法像格雷厄姆那样做投资。我选择了更适合自己性格特点的投资方式，我愿意买质地比较好的生意。费雪对我们产生的两个影响股东：您的投资风格中融入了菲利普·费雪的理论。请问您从费雪那主要学到了什么？菲利普·费雪主张集中投资10只股票，他认为投资股票的数量要少而精。我们的投资就很集中。费雪还认为，投资者应当把自己投资的公司研究透。我们的研究就很深入。我们在投资中采取集中持股、深入研究的做法，是因为我们受到了费雪的影响。

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