中东冲突已正式进入灰色战争状态，需警惕低烈度、长期化的滞胀风险。

G7释放战略储备原油，国际油价从116美元骤跌至102美元；特朗普称战争“基本结束”，油价再度暴跌至85美元。但其表述用词模糊，未明确宣布停战，实为政治话术缓冲。美国国内高油价冲击民生，关乎中期选举，特朗普需释放乐观信号维稳。

伊朗态度强硬，拒绝与美谈判，坚持目标达成前不妥协。当前局势是阶段性冲突降级，绝非战争终结，符合灰色战争特征。此前提示油价超涨不可持续，85美元同样难持久，大概率在80-100美元区间震荡。

若油价高位震荡，冲击将传导至化工、制造、消费等领域，低烈度长期冲突对经济伤害更大。原油波动率仍处高位，市场未完全消化尾部风险。特朗普表态意在压制油价冲高，避免滞胀叙事扩散。

短期避险退潮或致金价小幅回调，但当市场转向“增长受损+通胀飙升”的滞胀预期，黄金将迎来机遇，可对冲政策信用、实际利率与财政压力风险。市场在冲突升级与缓和间剧烈摇摆，决策需审慎。