外媒说 【伊朗战争正颠覆天然气市场】

　　（ FT商学院 2026年3月3日 11:58 ）

　　『 战争持续的时间将决定天然气价格的短期走向。霍尔木兹海峡对LNG运输船关闭的时间越长，对天然气价格和消费国的影响就越大。 』

　　 * 本文作者是伍德麦肯兹(Wood Mackenzie)天然气与LNG分析业务负责人 Massimo Di Odoardo

　　美国和以色列对伊朗采取的军事行动——以及德黑兰的回应——不可避免地扰乱了全球石油市场。但这场冲突对天然气和液化天然气消费国的影响可能更大。去年经由霍尔木兹海峡运输的8100万吨（1100亿立方米）LNG约占全球供应的五分之一，比例高于通过该航道出口的石油。周一，卡塔尔国有石油公司QatarEnergy宣布其LNG设施暂时关闭。

　　LNG运输的中断在欧洲和亚洲同时引发担忧，令全球市场趋紧，并让全球两大区域LNG市场为有限现货再次展开竞争。尽管经该海峡运输的大多数LNG货物签订的都是销往亚洲市场的合同，其影响在欧洲也将被明显感受到。北半球冬季已过去超过三分之二，受1月份低温影响，欧洲库存水平远低于季节性常态，比去年同期低约10%。

　　欧洲天然气买家以相对乐观的心态开启新的一年。尽管1月出现寒潮，且预计2026年新增LNG供应将超过3500万吨、亚洲需求依然相对低迷，市场在每百万英热单位略低于11美元（31欧元/兆瓦时）的价格水平上总体呈现出大致平衡的状态。

　　每周经由霍尔木兹海峡的LNG出口减少约150万吨（22亿立方米）将迫使亚洲和欧洲市场更多依赖现有库存，并增加在夏季补库的紧迫性。即便冲突持续时间不长，市场在经由该海峡的贸易恢复后的相当长一段时间内仍将保持紧张。

　　受影响的不仅仅是经由该海峡的LNG出口。以色列的Leviathan和Karish气田的预防性停产，进一步加剧了全球天然气与LNG市场的压力。这些气田是埃及的关键供应方，后者去年从以色列进口了近100亿立方米。随着出口现已停止，埃及几乎肯定将被迫增加LNG进口以弥补缺口。

　　伊朗对土耳其的天然气出口也可能削减；如果伊朗的管道供气——在2025年供应了超过70亿立方米——受到限制，可能促使土耳其买家寻求额外的LNG货物。

　　冲突持续的时间——以及霍尔木兹海峡关闭多久——将决定天然气价格的短期走向。周一开盘时，欧洲基准TTF天然气价格较上周收盘时飙升逾20%，并在QatarEnergy发布公告后进一步升至每百万英制热量单位超过15美元（45欧元/兆瓦时）。而布伦特原油价格同期上涨近10%。

　　从结构上看，中国疲弱的LNG需求目前可能抑制价格上涨。但霍尔木兹海峡关闭的时间越长，对价格和市场平衡的影响就越显著。最合适的类比是四年前俄罗斯天然气对欧洲供应的削减规模。当时价格在2022年8月飙升至接近100美元/百万英热单位的峰值，当年的平均价格达到40美元/百万英热单位。

　　不过这一次，只要霍尔木兹海峡的关闭被证明只是暂时的，市场反应应会温和得多。

　　现货价格走高也会立刻提振天然气和LNG供应商。尽管受益程度因各自状况而异，但由于对欧洲现货价格的高度敞口，挪威国家石油公司(Equinor)受益将尤为突出。与此同时，LNG供应商和交易商将能够利用其资产组合，捕捉因卡塔尔供应受限而带来的需求。然而，与卡塔尔能源建立合资公司的国际石油公司将面临出口中断的风险——尤其是埃克森美孚(ExxonMobil)，同时还有壳牌(Shell)、道达尔能源(TotalEnergies)和康菲石油(ConocoPhillips)。

　　毫无疑问，这场冲突的军事和外交结果将决定全球天然气和LNG价格的下一步走向。霍尔木兹海峡对LNG运输船关闭的时间越长，对天然气价格和消费国的影响就越大。

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