2026年全国两会召开在即，回顾2010-2025年历史数据，A股存在明确的两会日历效应，两会前市场表现偏强、会中阶段性承压、会后回归基本面。

从全球产业看，一方面市场对AI的担忧仍在发酵，另一方面AI技术与资本开支仍在继续演进，围绕AI带来的变化，我们将资产划分为三类，进行差异化布局——

第一类为AI受益型板块，如算力租赁、电网、AI基建核心配套（玻纤、光纤、MLCC、光互联等）、有色金属（铜、稀土等）等。此类资产需求确定性强，其景气度与全球AI资本开支直接挂钩，当前科技巨头资本开支仍在扩张，支撑业绩持续兑现，是“AI+实体资产周期”双重受益板块。

第二类为AI免疫型板块，如钢铁、建筑、必需消费等。这类行业具备强刚需、高壁垒或政策主导特征等特征，中短期难以被AI颠覆。近期，在海外HALO交易带动下，资金涌入低波动板块推动估值修复。我们认为此类资产后续的持续上行需依托自身基本面的改善，当前内需修复进度是关键，需进一步跟踪政策发力及行业基本面变化。

第三类为AI重塑型板块，如AI下游应用、软件、影视传媒等。AI的快速发展，大幅降低信息处理成本，并压缩行业差异化和竞争空间，将对这些行业带来商业模式更迭与竞争格局重塑。当前，这类板块正处于模式更迭、格局重构阶段，短期不确定性强，但最终具备技术优势、率先实现AI赋能的企业仍有望脱颖而出。综合看，我们建议重点关注景气确定性强的AI受益型资产，如算力租赁、电网、AI基建核心配套（玻纤、光纤、MLCC、光互联等）、有色金属（铜、稀土等）等，同时持续关注在政策引导下基本面改善明确的AI免疫板块（国防军工等），适度关注受益内需政策预期的板块（如地产等）。