一场外卖大战正在重塑咖啡市场格局。2月26日晚，瑞幸发布业绩。财报显示，在2025年第四季度，瑞幸营收同比增长32.9%至127.77亿元，净利润同比下滑39%至5.18亿元。整体看，四季度在外卖补贴力度减弱，叠加瑞幸自身补贴收缩的背景下，收入端明显放缓，而“外卖大战”导致配送费用飙升的影响在四季度对利润的侵蚀程度仍然不小，整体表现低于市场预期。

具体到财务数据上，在去年第四季度，瑞幸运营费用占净收入的比例同比提升4.1个百分点，这主要由于外卖订单增加导致配送费用上升。

谈及外卖大战的影响，瑞幸咖啡联合创始人兼CEO郭谨一在电话会上指出，去年四季度瑞幸咖啡业务增速保持稳健，该季度外卖平台补贴力度在行业淡季明显收缩，外卖占比虽环比有所下降，但仍处在较高水平。综合以上因素，四季度自营同店销售增长率回落至1.2%。

竞争对手层面，1月31日，库迪结束了“全场9.9元不限量”咖啡的活动，调整为2月1日起部分产品上线“9.9元特价区”，非特价产品恢复零售价，但新店及新人补贴力度上涨1至2元。与此同时，瑞幸的9.9元特价产品也陆续减少。新黄河记者查看手机小程序发现，目前仍有5款产品常驻9.9元特价区，其余多数产品涨价1至2元。

回顾整个2025年，从年初将部分产品的价格上调，到陆续减少9块9优惠券的覆盖品类，瑞幸正在加速跳出9块9的竞争泥潭，并把更多的注意力放在门店规模的扩张上。

截至去年四季度，瑞幸门店总数达到31048家，其中自营20144家，联营10744家。当季，瑞幸的自营门店收入为95.47亿元，同比增长32.0%;同店销售增长率为1.2%，较2024年同期的-3.4%有所改善。

瑞幸董事长黎辉在2025年年底接受采访时曾透露，年初公司并没有制定非常激进的开店计划，而是在之后根据市场的变化逐步加码。对此，有专家认为，现制咖啡本质上还是一门更加注重线下的生意，一个城市里，优质的线下点位资源是有限的，率先争夺下更多的门店点位，长远来看是有利于竞争的，但这种扩张也意味着更大的投入。

此外，面对更加激烈的竞争环境，瑞幸也在寻求向“上”突破。2025年年底，彭博社援引知情人士称，瑞幸正在考虑收购雀巢集团旗下的精品咖啡品牌蓝瓶咖啡。展望2026年，瑞幸方面表示，公司将继续聚焦规模增长，灵活应对市场变化，在保持合理利润水平的基础上，努力稳步扩大市场份额。“当前行业的竞争维度正发生变化，如今现制咖啡品牌已无法只靠价格或单个爆品或某一次营销活动来取胜。多维度的全方位体验是赢得竞争的关键，这一切都离不开数字化运营体系和规模领先优势等的强力支撑。”