【 英伟达财报会实录 | 黄仁勋扫清市场忧虑：AI新时代 算力即营收！】

　　（财联社 2026-02-26 10:06 ）

　　 『 要点：① 英伟达CEO黄仁勋在财报会上反复强调，AI发展已经迎来拐点，算力需求呈爆发式增长。在这一新时代背景下，算力即营收； ② 在最近Anthropic一系列产品引发软件股大跌、“AI鬼故事”加剧投资者恐慌之际，黄仁勋的表态再次成为稳定军心的压舱石，他强调AI发展前景的无限可能。 』

　　财联社2月26日讯 　美东时间周三盘后，英伟达公布表现强劲的第四财季财报。

　　在稍后的财报电话会上，英伟达CEO黄仁勋和首席财务官Colette Kress反复强调，AI发展已经迎来拐点，算力需求呈爆发式增长。在这一新时代背景下，算力即营收。

　　在最近Anthropic一系列产品引发软件股大跌、Citrini的“AI鬼故事”加剧投资者恐慌之际，英伟达的财报表现和高管表态再次成为稳定军心的压舱石，他们强调AI需求强劲和发展前景的无限可能。

　　在昨日财联社发布的财报前瞻文章中，我们提出了对于英伟达财报的四大关注重点。而在今晨的财报会上，这四大重点的确成为英伟达高管和华尔街分析师们讨论的重要话题。

　　 ▪️　英伟达财报会解答四大重点疑问——

　　首先，英伟达的数据中心业务需求过于集中的问题——这也是在问答环节分析师们反复问询的问题。

　　英伟达首席财务官Colette Kress承认，2026 年全球头部的五大云计算服务商和超大规模云计算企业贡献了英伟达数据中心业务超50%的营收，这不免再次加重了华尔街对英伟达数据中心需求过于集中的担忧。

　　不过黄仁勋在面对分析师质疑时强调，英伟达的客户类型丰富，涵盖 AI 模型研发商、平台服务商等，且全球客户的多元化程度正持续提升，这一趋势将为公司生态系统发展带来积极影响。

　　在被分析师们询问“如果客户资本支出停止增长怎么办”时，黄仁勋信心满满地回应，他对客户的现金流增长充满信心。

　　“原因很简单：智能体AI已迎来发展拐点，其实用性在全球企业中得到广泛验证，由此带来的算力需求呈爆发式增长。在AI的新时代，算力即营收——只要算力增长，就能带来营收的增长。”

　　另一个关键重点是其英伟达顶级的Blackwell和Rubin的持续产能爬坡情况。黄仁勋在财报会上透露，目前各大云计算服务商、超大规模云计算企业、AI 模型研发商和企业客户部署的 Blackwell 架构基础设施，算力已达 90 亿瓦，且处于满负荷运行状态。

　　而对于Rubin，本周早些时候，英伟达已向客户交付首批 Vera Rubin 样品，量产计划将于2026年下半年如期推进。虽然目前还无法确定Vera Rubin在今年下半年早期的爬坡能占多少比例，但毫无疑问，市场的需求和兴趣非常强烈。

　　第三个重点是近期存储芯片短缺和电源供应短缺可能给英伟达带来的发展瓶颈。

　　英伟达首席财务官Colette Kress提到：“所有数据中心均面临电力约束，基于这一现状及实现 AI 工厂营收最大化的需求，客户正根据每瓦性能表现作出关键的架构决策。”

　　黄仁勋还在问答环节提到内存短缺问题时表示：“尽管我们非常希望能有更多的供应，但我们确实认为在接下来的几个季度里，供应将会非常紧张。”

　　最后，是受到密切关注的毛利率问题。英伟达首席财务官Colette Kress提到，随着Blackwell产品产能提升，公司非GAAP毛利率环比升至 75.2%。她还强调，推动公司毛利率提升的核心关键，是为客户持续打造跨代际的技术领先优势，这是唯一且最重要的因素。

　　另外，有趣的是，还有分析师提到了近期大热的“太空数据中心”话题。黄仁勋认为，目前，太空数据中心的经济效益较差，但未来将持续改善。太空数据中心的技术方案与地球存在显著差异，但目前已有多种技术路线在竞争落地。未来，AI在太空领域将拥有极具前景的应用场景。

　　* 点击链接，全文收听收看英伟达 Q4 财报电话会议记录：网页链接

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