被动元件涨价更新-260223 假期三星电机、国巨、村田涨幅明显，我们25Q4开始提示被动元件涨价机会，1月重点提示，部分标的超额明显，再次更新： 🌸厂商动向：高端带动中低阶，涨价趋势持续 村田：正在内部审慎考虑对AI服务器所需高阶MLCC产品涨价的可能，客户咨询的高阶MLCC订单量是其产能规模的两倍；三星：有涨价计划，跟涨行业；国巨：计划春节后涨价；大陆：风华高科与客户谈价中，三环减少代理商返利，洁美纸质载带客户谈价中。 目前综合行业稼动率八成水平，库存1.5-2个月的健康库存，春节后判断趋势持续。 🌸弹性测算：按照20%的涨幅测算，三环MLCC 26年40亿收入，利润增厚6e+；风华高科MLCC 26年收入预计27亿，利润增厚3e+（但是电感、电阻也全部涨价了）；洁美科技载带成本主要为纸浆，涨价基本等于利润增厚。