📊美国 GDP 增长 1.4%，受政府停摆与贸易影响未达预期 📉美国经济在去年年底的增长幅度低于市场预期，这一表现受到史上最长时间的政府停摆、消费者支出疲软以及贸易问题的多重拖累。 📈美国政府周五发布的初步预估数据显示，经通胀调整后的实际国内生产总值在第四季度按年化计算增长1.4%，而前一季度的年化增幅为 4.4%。 📊美国经济分析局的数据表明，美国经济去年整体实现 2.2% 的扩张。 ⚠️这份表现疲弱的季度数据，低于彭博社对经济学家调查中所有机构的预测值，而该季度内美国政府有近一半时间处于停摆状态。 📋美国经济分析局表示，政府停摆期间联邦公共服务的缩减，大约使国内生产总值减少了1 个百分点，目前尚无法估算此次停摆带来的全部影响。 🗣️在该经济数据发布前不到一小时，唐纳德・特朗普总统在社交媒体上发文称，此次政府停摆将使美国的国内生产总值损失 “至少两个百分点”。 📊相关经济指标的实际值与市场预期值如下： ➡️国内生产总值（第四季度）：实际增长 1.4%，市场预期增长 2.8% ➡️个人消费（第四季度）：实际增长 2.4%，市场预期增长 2.4% ➡️核心个人消费支出价格指数（12 月，不含食品与能源）：实际增长 3.0%，市场预期增长 2.9% 📌尽管美国经济在去年年末出现增长放缓，但相关数据仍为美国经济的这一年画上了坚实的句号。 💹美国经济今年第一季度曾因关税政策落地前的进口激增出现萎缩，后续则实现反弹恢复增长。 🔄这一经济转机出现在特朗普政府放弃最严厉的关税措施、同时美联储宣布降息之后，这一系列举措助推美股创下历史新高，也让美国高收入群体得以维持消费规模。 🗳️特朗普在去年重夺白宫执政地位，承诺为美国带来 “黄金时代”，其中包括推动制造业回流美国、降低民众生活成本等目标。 🏭美国制造业活动在经历了长时间的沉寂后才刚刚开始出现回升，而 2025 年的通胀率几乎没有变动，这也让生活成本的可负担性成为今年中期选举的核心议题。 📈美国经济分析局周五同步发布的月度数据进一步显示，美联储最为偏好的核心通胀指标 ——核心个人消费支出价格指数，在 12 月环比上涨 0.4%，这是该指标近一年以来的最大单月涨幅。 📊按年率计算，剔除食品和能源价格波动的核心个人消费支出价格指数同比攀升 3%，而 2025 年年初该指标的同比涨幅为 2.8%。 📉在这份 GDP 报告发布后，美国股指期货与美国国债价格均出现下跌。 🚨政府停摆的具体影响 💸美国联邦政府非国防领域的支出在去年年末大幅下降 24.1%，创下 2020 年以来的最大降幅。 👷在政府停摆期间，数十万联邦政府工作人员未能获得薪酬，各类福利相关支出也受到严重干扰。 💵彭博经济学部测算，此次政府停摆导致美国整体经济活动规模减少了约1000 亿美元。 🛍️占美国经济活动比重最大的消费者支出，增速从此前时期的 3.5% 放缓至 2.4%，此次消费支出放缓主要源于民众对汽车等耐用消费品的支出减少。 🌐净出口同样对美国第四季度的经济增长形成拖累，几乎未对国内生产总值的增长产生贡献。 📊周四发布的贸易数据显示，美国 12 月的贸易赤字规模出现扩大。 💻美国企业投资在第四季度实现 3.7% 的增长，这一增长主要由信息处理设备领域的投资推动，这一趋势大概率与人工智能领域的支出热潮相关。 🚀这一投资增长态势预计将在 2026 年进一步提振美国经济，美国四大科技巨头已共同预测，2026 年它们将合计投入约6500 亿美元，用于数据中心及相关设备的建设与布局。 📈由于贸易规模和库存水平的大幅波动扭曲了美国去年的整体国内生产总值数据，经济学家正更加密切地关注最终对私营国内购买者的销售这一指标，该指标是衡量国内市场需求的更精准、更窄口径指标。 📊该指标在第四季度的年化增速为 2.4%，虽较此前出现放缓，但整体表现依旧稳健。