芒格谈有智慧的人善于比较机会成本

1998年3月 西科在洛杉矶召开了股东会，芒格谈有智慧的人善于比较机会成本股东：在盖可保险的年报中，卢·辛普森表示，他以10年期国债的收益率作为参照标准。您刚才讲了，持有股票30年。请问投资那么长的时间，该如何选择参照标准？我的意思是，如果我别无选择，只能买入并持有30年，我很可能买那些生意非常好的公司。我只是举个例子，我不是别无选择。在现实中，我们买入股票之后，可以改变想法，可以卖出。买股票的时候，我们都要看价格是否合适。怎么看呢？一定要多和别的机会比较。生活本身就是一系列机会成本的选择。有智慧的人善于比较机会成本。从机会成本的角度考虑，很多问题会迎刃而解。我在伯克希尔股东会上说过，在选择人生伴侣时，你要在你能接触到的，并且愿意和你携手的人中，挑选一位最优秀的。有的人愿意和你携手，但你接触不到，那就不在考虑范围之内。你要根据机会成本做出选择。再举个例子，你奶奶去世了，给你留下了100万美元。买什么股票？买不买股票？这都要比较机会成本。10年期国债是个可以选择的机会。股票也是个可以选择的机会。确实可能出现股票太贵的情况。如果你在比较之后发现，股票太贵了，还不如买国债，那买国债可能就是正确的选择。

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