2月10日，广东电力发展股份有限公司（以下简称“广东电力发展”）在公司35楼会议室接受特定对象调研，国泰基金、富国基金等2家机构参与。公司副总经理、董事会秘书、财务负责人刘维，董事会事务部黄晓雯，经营部郑大鹏，发展部杨锦波，新能源公司肖燕华等接待了调研团队，就公司煤电经营、煤炭采购、未来规划等核心问题进行了沟通。

投资者活动基本信息

投资者关系活动类别

特定对象调研

时间

2026年2月10日

地点

公司35楼会议室

参与单位名称及人员姓名

国泰基金曾攀水；富国基金薛阳

上市公司接待人员姓名

副总经理、董事会秘书、财务负责人刘维；董事会事务部黄晓雯；经营部郑大鹏；发展部杨锦波；新能源公司肖燕华

调研核心内容解读

2025年煤电经营：电价下行拖累毛利，成本端难抵压力

针对2025年煤电机组经营情况，公司表示，受电力市场竞争加剧及相关政策调整影响，燃煤机组上网电价同比显著下行，对全年营业收入形成较大压力。尽管燃煤价格下降对成本控制产生一定积极作用，但未能抵销电价下降对利润的不利影响，导致燃煤机组平均发电毛利同比下降。

煤炭采购：国内与进口各占五成，印尼煤为主要进口来源

在煤炭采购结构方面，公司通过持股50%的合营企业广东省电力工业燃料有限公司进行采购。2025年度，国内煤及进口煤采购比例均约为50%，进口煤以印尼煤为主。公司称，未来将密切关注煤炭市场价格走势，加强市场研判和采购管理。

2026年经营展望：电价持续承压，在建项目加速推进

对于2026年经营预期，公司指出，根据广东电力交易中心数据，2026年度广东电力市场双边协商成交均价进一步下降，公司仍面临较大经营压力。为应对挑战，公司正加快在建电源项目建设：截至2025年末，在建煤电装机500万千瓦，其中2026年预计投产约300万千瓦，其余预计2027年投产；在建大南海、云河等气电装机约294.2万千瓦，2026年预计投产约97万千瓦，其余预计2027年投产（实际投产时间或根据建设情况调整）。

新能源规划：聚焦海上风电，推进清洁低碳转型

在新能源发展方面，公司表示“十五五”规划仍在编制中，未来将继续把握“碳达峰”“碳中和”目标下的能源转型机遇，重点聚焦海上风电等新能源项目，持续推动电源结构优化及清洁低碳转型。