加拿大为什么出售英国港口？会有哪些公司接手？ 这笔交易标志着全球资本对核心基础设施的争夺进入新阶段： - 卖方：北美养老基金在估值高点套现，实现跨周期投资回报 - 买方：中东和亚洲主权财富基金寻求稳定长期收益，同时获取地缘政治影响力 - 战略意义：关键基础设施的控制权正在从传统西方机构投资者向新兴主权资本转移，反映全球经济力量格局的深刻变化 一、交易概况 加拿大养老金计划投资委员会（CPPIB）与另一家加拿大养老基金OMERS（安大略市政雇员退休系统）计划联合出售英国联合港口公司（Associated British Ports, ABP）的股份： - CPPIB持股：34% - OMERS持股：33% - 总估值：超过100亿英镑（约130亿美元），这是英国最大的港口运营商之一 - 出售方式：已聘请摩根士丹利协助寻找买家 - 潜在买家：阿布扎比投资局（ADIA）、Stonepeak Partners、不列颠哥伦比亚投资管理公司（BCI）等主权财富基金和基础设施投资机构已表示兴趣 二、展现的核心信息 1. 加拿大养老基金的战略性资产再平衡 这笔交易反映了CPPIB退出成熟市场基础设施资产、优化投资组合的战略调整： - 投资周期完成：CPPIB于2015年以约16亿英镑收购该股权，持有近10年后选择在估值高点退出 - 回报丰厚：ABP估值从2015年的约48亿英镑升至目前的100亿英镑以上，涨幅超过100% - 符合CPPIB全球策略：近年来CPPIB持续调整基础设施投资组合，如2021年收购美国Ports America（40亿美元），显示其更倾向于北美本土资产 2. 全球基础设施投资格局的转变 - 中东资本崛起：阿布扎比投资局（ADIA）等主权财富基金正积极收购西方核心基础设施资产 - 英国资产吸引力：尽管英国脱欧后面临不确定性，但其核心港口基础设施仍被视为稳定现金流资产，吸引全球长期资本 3. 地缘政治与监管环境变化 - 英国政策压力：英国政府对外国（特别是非盟友）投资关键基础设施的审查趋严，可能促使加拿大基金 preemptively 调整持仓 - 战略资产敏感性：港口作为关键基础设施，在中美博弈背景下成为地缘政治敏感资产，加拿大作为美国盟友可能面临压力减少在某些战略领域的暴露 4. 养老金投资模式的演变 - 从"买入持有"到"主动管理"：加拿大养老基金正从长期被动持有转向主动资产轮动，通过周期性的退出和再投资优化回报 - 流动性需求：全球利率环境变化下，养老基金需要变现部分资产以满足流动性需求或再投资更高收益领域 5. ABP的战略价值被重估 ABP运营英国21个港口，处理全国超过25%的港口吞吐量，包括亨伯港（Humber）和南安普顿港（Southampton）等核心枢纽。100亿英镑的估值反映了： - 全球供应链重构背景下港口资产的战略溢价 - 英国作为欧洲贸易门户的长期价值 - 基础设施资产在通胀环境下的抗通胀特性