隐隐约约！隐隐约约感觉到蓝筹要接棒了。

接棒成为拉升指数的核心板块，慢牛继续！

牛市越到后期，越需要看业绩。

很多人觉得寒王下杀的没由头。

但他们没想过，估值贵就是最大的原罪。

寒王2025年开始盈利了，净利润约为20亿，可以开始估值了。

但对应的是4500-5000亿的市值。

依然是200多倍的市梦率。

再加上现在已经没有当时吹泡泡的环境了。

当时寒王是国产CPU一哥，前不久又上了摩尔，沐曦等竞争对手。

最糟糕的是，头部大厂都在自研芯片，腾讯，阿里，字节，百度都在研究自己的芯片。

寒王未来的增量预期越来越不乐观了，最大的客户字节都保不住了。

现在阿里的平头哥出货量已经超过寒王了。

如果在自己的领域都做不到第一，那你凭什么用龙头估值，那你凭什么吃这么高的溢价？

寒王的逻辑和趋势都越走越坏了，两根大阴线放量下跌，大资金开始大规模出逃。

抱团寒王的机构现在应该慌得不行，我们静静看戏就行。

牛市前期，那些没有交易量的，容易控盘的，有新故事的题材概念疯涨。

这个时候形成了跷跷板效应，蓝筹是被抽血的。

所以资金大量从蓝筹流出，通过拉升题材概念让散户去追涨。

最终的结果就是把散户手里的蓝筹换成无业绩的概念股。

而且这次牛市里还有汪汪队打压蓝筹的动作，更是加剧了蓝筹板块的筹码出逃。

但是扛过了一月上旬那一波蓝筹最后杀跌，一切又峰回路转了。

茅台就是蓝筹的一哥，以茅台为代表的蓝筹板块开始反攻。

现在茅台通过i茅台，又把渠道做活了。

1.显著增厚利润，提升整体毛利率

飞天茅台出厂价约1169元，而i茅台直销价为1499元，单瓶毛利增加约330元。

据测算，仅飞天茅台在i茅台销量占比提升10%，即可带动公司总营收增长约6%。

直销毛利率接近100%，大幅拉升整体盈利水平，有效对冲行业周期波动。

2.强化定价权与价格锚定能力

打破过去“出厂价低、市场价高”的双轨制，终结黄牛套利空间。

1499元成为市场公认的价格锚点，2025年底散瓶批价已回落至1499元附近，稳定价格预期，防止价格倒挂或崩盘。

通过高频、限量、实名投放，压缩投机性囤货，推动价格回归理性消费区间。

3.加速直面消费者战略转型

i茅台注册用户超8000万，2026年1月MAU达1531万，成交用户145万，构建庞大私域流量池。

公司可基于用户行为数据精准控货、优化产品结构、指导营销策略，实现数据驱动运营。

减少对传统经销商依赖，2026年直销占比有望突破40%，渠道结构更扁平高效。

4.优化品牌价值与社会形象

回应公众对“天价茅台”“假酒泛滥”的批评，践行“以消费者为中心”理念。

提供保真、透明、公平的购买渠道，提升普通消费者获得感，增强品牌好感度。

开瓶率提升，减少社会库存，降低系统性价格风险。

5.推动渠道生态健康化，倒逼协同转型

取消强制搭售非标产品，如珍品、年份酒，减轻经销商资金压力。

引导传统经销商从“搬箱子赚差价”转向提供品鉴、仓储、配送等增值服务，构建“直营+服务型经销”新生态。

虽短期有阵痛，但长期有利于建立更可持续、合规、共赢的渠道体系。

茅台稳住之后，不仅仅是对茅台的利好，更是其余白酒五泸汾的巨大利好。

大量的饮酒人也是买涨不买跌的，飞天跌了其余酒都得被动降价。

一直降价，饮酒人一直观望。

稳价格，就是稳住消费者的预期。

预期好起来了，消费量会慢慢好转。

现在飞天价格稳住了，其余酒企都能拥有各自的生态位。

茅台的量就那么点，但是名酒消费量远远大于茅台供应量。

茅台吃不下的名酒份额，这就是其余白酒能抢到的份额。

在茅台的带领下，未来名酒板块会逐步走向复苏。

但是对于普通白酒，未来如何还不好说，目前形势依然不乐观。

风险提示：

短期涨跌不预示未来，如提及个股或基金不代表投资建议。投资需谨慎。基金基金a股投资