对于煤炭行情大幅波动的原因，市场分析给出了以下几点：

第一，印尼煤炭出口暂停加剧供应紧张。据财联社报道，印尼政府提出大幅减产计划，导致该国矿商暂停现货煤炭出口。印尼作为全球主要煤炭出口国，2025年产量配额较上年降低40%-70%，直接影响全球煤炭贸易流。1月份甘其毛都口岸蒙煤进口量虽同比增长53.58%至458.98万吨，但进口煤价同比上涨42.25元/吨至1068.5元/吨，显示进口补充有限。

第二，春节前供需错配效应显著。随着春节临近，国内民营煤矿陆续进入放假安排，山西临汾地区低硫主焦煤供应量环比下降15%。光大期货数据显示，产地焦企原料煤库存增至中高位水平，而终端钢厂因成材价格回调、利润压缩，采购量维持刚性需求。这种阶段性供需缺口推动现货价格单周上涨2.28%。

第三，成本端支撑强化。蒙古国ER公司2月2日炼焦煤竞拍成交价达880元/吨（不含税），较上期上涨10元/吨，1.28万吨挂牌量全部成交。甘其毛都口岸蒙5原煤到岸价突破1000元/吨关口，较2025年同期上涨8.3%。焦炭首轮提涨50-55元/吨落地后，煤焦产业链利润重新分配，进一步巩固焦煤价格底部。

第四，国际能源市场联动效应。兖煤澳大利亚2025年商品煤产量创纪录达3860万吨，但澳洲Q5500动力煤报价仍坚挺在755元/吨。受昆士兰州气候问题影响，澳洲焦煤发运量环比下降12%，推动国内期货合约较现货贴水收窄至3.5%。