德意志银行：中国投资者正在成为全球贵金属市场的“关键支柱”。

数据显示，仅在2026年1月，中国黄金ETF的增持量就达到了94万盎司。

德银分析师Michael Hsueh指出，如果按此速度来估算年化，2026年中国黄金ETF的增持量或将达到1150万盎司。

这是一个什么概念？2025年中国黄金ETF曾创下历史纪录，但总增持量也不过324万盎司。这意味着，中国投资者目前的买入强度是去年的三倍以上。

这种需求不仅体现在黄金上。德银注意到，由于境内投资渠道有限，中国某白银期货基金在去年12月一度出现了62%的惊人溢价。尽管存在风险，但溢价在1月短暂回落后又迅速飙升至59%，甚至触发了交易停牌。在德银看来，这种“东方定价权”的崛起，为全球金价筑起了一道坚实的底部防线。

巴克莱：除了现货黄金，巴克莱还给出了一个极具吸引力的套利机会：黄金矿业股。

历史经验显示，黄金牛市往往持续2-4年，涨幅可达200%-400%。而自2023年10月以来，本轮牛市涨幅仅170%。更重要的是，矿企的EPS（每股收益）动能尚未完全释放。巴克莱认为矿业股有望在金价企稳后迎来一波猛烈的报复性补涨。