国际贵金属市场资金踩踏式出逃踩踏链条：特朗普提名凯文·沃什（偏鹰派，主张缩表+降息，推高美元与实际利率）为导火索，触发高位获利了结→价格破位触发海量止损→高杠杆多头因保证金不足被强平→被动抛售压价→更多强平与程序化卖单涌出→流动性瞬间枯竭，形成“下跌—强平—再下跌”的死亡循环，大量账户一夜归零甚至穿仓 1月31日凌晨，全球贵金属市场上演史诗级踩踏式暴跌，成为40年来最剧烈的单日波动。伦敦现货黄金从1月29日5598美元/盎司的历史高位垂直坠落，30小时内狂泻916美元，最低触及4682美元/盎司，最大跌幅达12.92%；现货白银更惨烈，单日最大跌幅飙至35.89%，从高位121.65美元/盎司跌至74.28美元/盎司，创下历史纪录。 这场暴跌的直接导火索是特朗普提名鹰派人物凯文·沃什出任美联储主席，其缩表主张推高美元与实际利率，触发高位获利盘集中出逃。而深层原因在于前期市场极度超买，黄金RSI指数触及90，白银突破93，叠加高杠杆资金扎堆与交易所连环提保，形成“下跌—强平—再抛售”的死亡循环，程序化交易进一步放大了跌幅。 国内市场同步呈现冰火两重天：深圳水贝、广州等地黄金卖场人头攒动，消费者拖着行李箱抄底，有人单笔花费36万元购入263克足金饰品，金条因料商惜售一度缺货；另一面，前期高位追涨者连夜排队变现，银行与金店回收业务排起长队，部分线上消费者试图拦截已下单的金饰快递，却因贵金属不退换规则碰壁。 这种对立现象本质是预期与风险偏好的分化：抄底者看重“去美元化”长期趋势，视暴跌为配置机会；变现者多为短期投机客，高杠杆持仓下急于止损。这既暴露了市场结构失衡与信息不对称，也警示：贵金属虽具避险属性，但高杠杆交易下，政策变动与流动性枯竭可引发极端波动，全民追涨的热度往往是风险积聚的信号。