英伟达向OpenAI投资千亿美元的计划已陷入停滞，这是最值得关注的重磅消息。

回顾去年9月，双方高调签署谅解备忘录，宣布了一项堪称“史上最大”的AI基建计划。根据当时的构想，英伟达将采取“以量计价”的模式，随着OpenAI部署至少10吉瓦的算力（相当于数百万颗GPU），英伟达分阶段投入总计高达1000亿美元的资金。

然而，这份看似宏大的协议从一开始就贴着“非约束性”的标签。如今，由于英伟达内部对交易规模、结构及潜在风险存有疑虑，谈判始终未能取得实质性推进。黄仁勋本人也在私下和公开场合多次强调，原协议并未最终敲定。

合作模式生变：从“基建”转向“入股”

最新的风向显示，双方正在重新评估合作模式。谈判的重点已从“为算力建设兜底”转向了“资本层面的直接入股”。据报道，英伟达可能在OpenAI本轮新融资中，进行一笔规模达数百亿美元的股权投资。

黄仁勋本人在1月31日于台北接受采访时也证实了这一方向，他表示英伟达“肯定会”参与OpenAI的本轮融资，且这可能成为公司有史以来最大的一笔投资，但金额“远不及”也不“接近”此前传闻的1000亿美元。

市场担忧再起

若此消息坐实，且英伟达的最终投入规模远低于千亿级别，市场恐将掀起新一轮的担忧浪潮：

1. 加剧对OpenAI资金实力的质疑：当前OpenAI在与谷歌Gemini和Anthropic Claude的竞争中已显露出些许疲态。投资缩水将让市场更加怀疑其能否负担未来庞大的资本开支，从而影响其技术迭代和商业化的步伐。

2. 引发产业链估值重估：担忧情绪可能从OpenAI本身蔓延至其上下游相关企业，进而引发一轮“杀估值”的行情。

下周英伟达和黄仁勋的进一步表态，将是观察此事态如何影响AI行业格局的关键窗口。