北京市市场监督管理局官网上公告显示，博裕资本将通过旗下瑞得时尚（北京）商业贸易有限公司，收购北京八达岭精奥莱商业有限公司75%股权。

交易完成后，瑞得时尚将与精品奥莱投资有限公司共同控制该项目。这是继2025年入股北京SKP之后，博裕资本在高奢零售领域的又一次重要落子。

博裕资本的高端零售拼图

2026年初的这起收购案，若放在博裕资本近两年的投资版图中审视，会发现它绝非孤立事件。

根据北京市市场监督管理局官网的公示，博裕资本通过其控股的瑞得时尚公司完成了对八达岭奥莱的股权收购。这笔交易揭示了一条清晰的脉络——博裕正在中国高端消费领域系统性构建一个闭环生态。

2025年，博裕资本的“扫货模式”已初具规模。5月，该公司完成了对北京SKP商场42%-45%股权的收购，SKP估值约50亿美元。

紧接着11月，博裕斥资约40亿美元获得星巴克中国业务60%的股权，并与星巴克成立合资企业，计划将中国门店数量从8000家逐步拓展至20000家。

从高奢百货到国际咖啡连锁，再到如今的精品奥特莱斯，博裕资本的每一步都精准踩在中国消费结构转型的关键节点上。八达岭奥莱2023年销售额突破60亿元，占北京奥莱市场近45%份额。

2024年该项目营业收入约28.4亿元，EBITDA（税息折旧及摊销前利润）达9.7亿元，利润率高达34%。这类“现金奶牛”型资产，正是博裕寻求的能够穿越周期的优质标的。

博裕资本成立于2010年底，由平安集团前总经理张子欣和TPG资本前中国区高管马雪征等人共同创立。

这家管理着百亿美元规模基金的机构，在投资界以低调和精准著称。其历史基金净内部收益率稳定在25%以上，显著超过亚洲私募股权基金的平均水平。

高端消费的逻辑重构与行业洗牌

八达岭奥莱并非普通商业地产项目，它自2015年9月开业以来，迅速崛起为华北地区高端奥莱的代表。

项目采用“花园小镇”开放式街区设计，是华北首家真正意义上的“精品奥莱”。这一特点使其不仅是一个购物场所，更成为了北京市文化旅游局认证的“首届北京网红打卡地”。

品牌阵容是其核心优势。八达岭奥莱汇聚了近300个国际名品、时尚名品及国内精品品牌。包括Prada、Gucci、Burberry、Moncler等国际一线品牌均已入驻，其中SaintLaurent、Lanvin等品牌更是在此开设了国内首家奥特莱斯店铺。

博裕资本选择此时收购，绝非偶然。这一交易发生在高端消费市场的特殊时期——传统奢侈品百货增长放缓，奥特莱斯渠道却表现出强劲韧性。

2024年，连续十多年蝉联销冠的北京SKP销售额同比下降17%至220亿元，“店王”宝座被南京德基广场取代。与此同时，八达岭奥莱在2025年“十一”黄金周期间创下7天销售额5.2亿元的历史同期新高，同比增长12%。

这一反差揭示了消费市场正在发生的结构性变化：消费者对高性价比奢侈品的需求增长，奥特莱斯渠道的吸引力增强。

博裕资本似乎正是看中了这一趋势，将八达岭奥莱纳入其高端零售版图，与SKP形成互补效应。

交易的深层逻辑：时机、协同与生态

博裕资本收购八达岭奥莱的决策，建立在对三个关键因素的精准判断上。

第一是交易时机。受高奢消费收缩及商业地产低谷影响，高端零售资产估值进入相对合理区间。

行业观察人士指出：“对于握有大钱的投资机构来讲，在商业周期的低点，可以用时间去换空间，等到消费回暖或者经济整体好转的时候，商业地产的现金流和造血能力还是很强的。”

第二是协同效应。博裕资本旗下已拥有SKP、星巴克中国等高端消费资产，八达岭奥莱的加入将进一步丰富其产品线。

值得注意的是，瑞得时尚作为本次收购主体，正是博裕资本与新加坡Radiance公司为控股SKP而设的特殊目的载体。2025年8月，瑞得时尚已成为SKP公司100%控股股东。

第三是生态构建。博裕资本似乎在搭建一个覆盖高端百货、精品奥莱、国际连锁餐饮的消费生态系统。

这种布局思路与全球领先的消费投资机构一脉相承——通过资产组合分散风险，同时最大化平台价值。完成对八达岭奥莱的收购后，博裕旗下商业管理面积增至约70万平方米，一跃成为中国最大的高端零售平台公司之一。

此次交易完成后，八达岭奥莱将如何融入博裕的零售版图？业内人士分析可能的方向包括：利用博裕的资本优势加速全国扩张，提升数字化运营能力。或将SKP与奥莱的会员体系打通，实现高端客群的交叉导流，以及探索更多元的消费场景融合，提升消费体验。

消费市场永远在变，但总有人能提前看到变化的方向。当大多数人还在讨论消费降级时，博裕资本已经在中国高端零售的版图上，落下了又一颗关键棋子。

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