"如果那真的发生了，我们这边将会有重大的报复行动。"特朗普22日在达沃斯接受采访时扔下这句狠话。欧洲威胁抛售美债美股？他的回应只有六个字："我们手里有全部的牌。"这番表态，让全球金融市场捏了一把冷汗——美欧之间，一场"资本战争"的阴云正在聚拢。 事情要从格陵兰岛说起。特朗普17日宣布，将从2月1日起对丹麦、法国、德国等八个欧洲国家加征10%关税，6月起涨到25%，理由是这些国家不配合美国"购买"格陵兰岛。消息一出，欧洲炸锅了。丹麦"学界养老基金"20日率先出手，宣布月底前抛售1亿美元美国国债；格陵兰的SISA养老基金也表态，正在考虑是否继续投资美股。德银更是发布研报提醒：欧洲持有约8万亿美元的美国债券和股票，几乎是世界其他地区总和的两倍，如果欧洲动用这张"资本武器化"的牌，特朗普政府将面临巨大麻烦。 本周二，投资者重启了"抛售美国"交易，纷纷抛售美国股票、债券和美元。美股遭遇了自去年10月以来表现最差的一天，美元创下8月以来的最大单日跌幅，美债收益率飙升至去年9月以来的高位。英国交易平台Saxo Markets策略师Neil Wilson直言："唯一比特朗普更强大、更具威慑力的就是美国债券市场，债券市场或许是唯一能阻止特朗普一意孤行的力量。" 桥水基金创始人达利欧在达沃斯论坛上警告："贸易逆差和贸易战的另一面是资本和资本战争。人们对购买美国债务等资产的意愿，可能不再像以前那么强烈。"他认为，如果互信受损，持有大量美元和美国国债的国家，可能不愿继续为美国的财政赤字提供融资。 事情在21日出现戏剧性反转。特朗普在达沃斯发表演讲，宣布不会动用武力夺取格陵兰岛，并在与北约秘书长吕特会晤后称，双方已就格陵兰岛达成"未来协议框架"，原定2月1日生效的关税暂不执行。这一立场转变引发华尔街买盘，标普500指数当天上涨1.16%，创下两个月来单日涨幅纪录。市场形容特朗普再次上演"TACO"——"特朗普总是临阵退缩"。 但22日的采访显示，特朗普的让步只是战术性的。被问及欧洲可能抛售美国资产时，特朗普说："如果他们要这么做，那就做吧。但你知道，如果真发生这种事，我们这边会进行强烈报复，而且我们手里牌都齐全。" 特朗普的底气从何而来？瑞银集团首席执行官Ermotti在达沃斯表示，投资者若抛售美国资产和美元，是在下一个"相当危险的赌注"，因为"把配置完全转移出美国是不可能的，美国是世界上最强大的经济体"。专家徐明棋指出，丹麦宣称抛售的1亿美元美债，实际上规模很小，对美债市场基本不构成什么影响。持有大量美元资产的欧盟国家恐怕也没太强意愿跟进，因为那意味着跨大西洋关系走向决裂，欧盟显然还没准备走到这一步。 在对美反制上，欧盟处于被动，能使用的金融工具不多。即便动用反胁迫工具，欧洲在美投资的企业仍远高于美国在欧公司。换句话说，欧洲手里看似有8万亿美元的筹码，但真要动起来，自己受的伤可能比美国还重。 美国财政部长贝森特更是毫不掩饰地嘲讽："丹麦对美国国债的投资，就像丹麦这个国家本身一样，无足轻重，他们多年来一直在卖美债。"这番话虽然傲慢，却点破了一个现实：在全球金融体系中，美元和美债依然是无可替代的"锚"。 不过，华尔街也并非高枕无忧。美国银行前全球经济主管哈里斯提醒，理解特朗普的政策逻辑，不应是"特朗普总会临阵退缩"（TACO），而应是"特朗普总会卷土重来"（TATA）。他会在必要时暂停政策以安抚市场，但最终还是会想方设法推进其最初目标。 丹麦方面表示，特朗普吞并格陵兰岛的野心依然"非常明显"。欧盟领导人峰会22日仍按计划召开，讨论如何应对美国的压力。格陵兰岛的后续走向，依然波诡云谲。 这场博弈的本质，是"美式和平"正在经历二战以来从未有过的信任危机。加拿大总理卡尼在达沃斯直言"美式和平的终结"，赢得全场起立鼓掌。当盟友变成"韭菜"，当关税变成勒索工具，当领土野心披上"国家安全"的外衣，跨大西洋关系还能维持多久？ 特朗普说"牌全在我手里"，但历史告诉我们，没有永远的赢家。当年英国也曾是全球金融霸主，英镑也曾是世界货币。如今，美元的信用正在一点点被透支。欧洲不敢用的那8万亿美元筹码，或许某一天会成为压垮骆驼的最后一根稻草。只是那一天到来之前，谁也不知道这场"资本战争"的赢家会是谁。