cpu专家会：Q1：这轮 CPU 涨价是因为真实需求炸了吗？核心逻辑： 并不是全面复苏，而是“成本倒逼”与“配套恐慌”引发的结构性行为。成本传导链： AI 强需求 -> 拉动 DRAM/NAND 扩产 -> 挤占光刻胶/半导体设备等共用资源 -> 逻辑器件（Logic）原材料成本飙升 -> CPU 厂商被迫调价（Consumer端补涨，Server端例行调价） 。恐慌性采购： 市场缺内存 -> 渠道盲目囤货内存 -> 为了把内存装机卖出去 -> 倒逼短期集中采购适配的 CPU -> 造成短期“缺货”假象 。结论： 涨价更多是 Supply Chain 的连锁反应，而非终端真实消耗量的爆发。Q2：现在的市场需求结构到底哪里强，哪里弱？核心逻辑： 呈现诡异的“哑铃型”两极分化，中间层（Mid-range）其实在萎缩。极热一（高端）： 面向 AI 的 Python Lake、Ryzen 3952 系列 -> 必须集成 NPU 算力（50-60 TOPS） -> 刚需强劲 。极热二（低端/旧货）： 支持 DDR4 的 12/13 代旧酷睿 -> 渠道炒作 + 旧平台维保需求 -> 量价齐升（实际涨幅>10%） 。中间塌陷： 传统主流（Mid-range）终端 -> 需求相对萎缩 。Q3：大家都在吹 AI PC，真实的产能与接受度如何？核心逻辑： 预期打得太满，现实是**“阶段性过剩”**。供给端： Meter Lake 及后续节点（Aero/Python Lake） -> 厂商押注过大，产能备货充足 -> 产能 > 当前客户真实需求 。需求端： 终端价格过高（笔电超万元） + 缺乏 Killer App + 旧平台体验差异不大 -> 消费者换机动力不足（Penetration Rate 低） 。结论： AI PC 目前更像是 Supply Push 而非 Demand Pull，短期内不要指望它通过“量”来拉动大盘。Q4：既然缺货涨价，晶圆厂为什么不激进扩产（CAPEX）？核心逻辑： 极度保守，行业在防范“AI 泡沫破裂”的风险。以前看法： 缺货 -> 建厂 -> 扩产能。现在策略： 担忧 AI 需求不可持续 -> 若泡沫破裂新建产能将成巨额沉没成本（Sunk Cost） -> 拒绝新建晶圆厂 -> 仅通过优化流程/补充机台（Debottleneck） 。结果： 本轮供给增量被物理锁死，行业维持“稳态产出”，这也支撑了价格的硬度。Q5：AI Server 里的高端 CPU 缺口是怎么回事？核心逻辑： 不是设备不够，是先进制程的**“良率爬坡”（Yield Ramp-up）**问题。现状： AI Server 需要 200+ 核产品（如 Clearwater Rapids） -> 需求有结构性小缺口 。瓶颈： Intel 3/4 制程初期良率低（处于 1:3/1:4 爬坡期） -> 有效产出不足（Effective Output） -> 非物理产能短缺 。解决路径： 不需要买新机器 -> 靠持续精益打磨（Lean） -> 良率自然提升即可缓解缺口 。Q6：国产 CPU（信创）能否借这次涨价潮打入互联网大厂？核心逻辑： 涨价=自杀。**“平价策略”**是唯一出路。现状： 信创市场（海光、龙芯等）是封闭生态（Whitelist） -> 利润率较高但天花板低 。战略窗口： 国际大厂涨价 -> 理论上给了国产切入非信创市场（如互联网大厂 AI Server）的机会。必选策略： 若跟着国际厂商乱涨价 -> 丧失性价比 -> 失去破圈机会；必须坚持平价 -> 建立信任 -> 构建长期生态 。