主要财务指标：本期利润27万元期末资产净值1.56亿元

报告期内（2025年10月1日-12月31日），黄金股ETF基金主要财务指标如下：本期已实现收益622.65万元，本期利润27.04万元，加权平均基金份额本期利润0.0027元，期末基金资产净值1.56亿元，期末基金份额净值1.6788元。

主要财务指标

报告期数据

本期已实现收益

6,226,476.01元

本期利润

270,373.77元

加权平均基金份额本期利润

0.0027元

期末基金资产净值

156,278,230.34元

期末基金份额净值

1.6788元

基金净值表现：过去一年跑赢基准0.65%成立以来超额收益显著

基金净值增长率在各阶段均与业绩比较基准（中证沪深港黄金产业股票指数）表现接近，其中过去一年净值增长率90.95%，跑赢基准0.65个百分点；自2024年5月30日成立以来，净值增长率67.88%，大幅跑赢基准15.81个百分点，超额收益显著。

阶段

净值增长率

业绩比较基准收益率

超额收益（净值-基准）

过去三个月

3.00%

2.90%

0.10%

过去六个月

38.10%

38.15%

-0.05%

过去一年

90.95%

90.30%

0.65%

自基金合同生效起至今

67.88%

52.07%

15.81%

投资策略与运作分析：跟踪误差源于申赎、停牌及指数调整

报告期内，基金跟踪误差主要来源包括申购赎回影响、成份股票停牌及指数成份股调整。作为指数型基金，管理人坚持完全复制策略，通过定量分析技术应对跟踪误差因素，力求将跟踪误差控制在较低水平。

报告期业绩表现：净值增长3.00%跑赢基准0.10个百分点

2025年第四季度，黄金股ETF基金净值增长率为3.00%，业绩比较基准收益率为2.90%，基金跑赢基准0.10个百分点，实现小幅超额收益。

基金资产组合：权益投资占比97.90%配置高度集中

报告期末，基金总资产1.58亿元，其中权益投资（全部为股票）占比97.90%，金额1.55亿元；银行存款和结算备付金占比1.28%，金额201.95万元；其他资产占比0.82%，金额129.75万元。资产配置高度集中于股票资产，符合指数基金投资策略。

项目

金额（元）

占基金总资产比例（%）

权益投资

154,841,619.33

97.90

银行存款和结算备付金合计

2,019,544.76

1.28

其他资产

1,297,487.30

0.82

合计

158,158,651.39

100.00

股票投资行业分布：采矿业占比超五成港股投资近三成

境内股票投资行业分布

境内股票投资中，采矿业占比最高，达50.97%，金额7966.21万元；其次为制造业（14.50%，2265.71万元）和批发零售业（3.91%，611.31万元），其他行业未配置。

行业类别

公允价值（元）

占基金资产净值比例(%)

采矿业

79,662,112.06

50.97

制造业

22,657,103.58

14.50

批发和零售业

6,113,066.00

3.91

合计

108,432,281.64

69.38

港股通投资行业分布

通过港股通投资的股票公允价值4640.93万元，占基金资产净值29.70%。其中材料业占比23.77%（3714.25万元），非必需消费品占比5.93%（926.68万元）。

行业类别

公允价值（人民币）

占基金资产净值比例（%）

非必需消费品

9,266,798.90

5.93

材料

37,142,538.79

23.77

合计

46,409,337.69

29.70

前十大重仓股：紫金矿业、山东黄金合计占比近三成

报告期末，基金前十大重仓股均为黄金产业相关标的，其中紫金矿业（A+H股）合计占基金资产净值15.46%（A股11.54%+H股3.92%），山东黄金（A+H股）合计占比13.47%（A股9.33%+H股4.14%），中金黄金占比9.06%，三者合计占比37.99%，持仓集中度较高。

序号

股票代码

股票名称

公允价值（元）

占基金资产净值比例（%）

1

601899

紫金矿业

18,027,810.00

11.54

1

02899

紫金矿业

6,127,825.62

3.92

2

600547

山东黄金

14,578,186.00

9.33

2

01787

山东黄金

6,462,479.49

4.14

3

600489

中金黄金

14,151,628.16

9.06

4

600988

赤峰黄金

10,821,536.00

6.92

4

06693

赤峰黄金

1,053,689.23

0.67

5

01818

招金矿业

9,970,072.14

6.38

6

000975

山金国际

8,441,293.50

5.40

基金份额变动：净申购1900万份份额增长率25.78%

报告期内，基金份额大幅增长。期初份额7408.96万份，报告期内总申购4400万份，总赎回2500万份，净申购1900万份，期末份额达9308.96万份，份额增长率25.78%，显示市场对黄金产业主题基金的关注度提升。

项目

份额（份）

报告期期初基金份额总额

74,089,621.00

报告期期间基金总申购份额

44,000,000.00

减：报告期期间基金总赎回份额

25,000,000.00

报告期期末基金份额总额

93,089,621.00

风险提示：行业集中度高赤峰黄金曾受监管处罚

基金投资存在以下风险需关注：一是行业集中度高，采矿业占比超五成，黄金价格波动可能对基金净值产生较大影响；二是港股投资占比29.70%，需承担汇率风险及港股市场特有风险；三是前十大重仓股中，赤峰黄金在报告编制日前一年内曾受到地方证监局处罚，尽管基金投资属于被动跟踪指数行为，但仍需警惕相关主体风险。

投资机会：黄金产业主题配置价值凸显

基金作为跟踪中证沪深港黄金产业股票指数的工具，为投资者提供了便捷配置黄金产业上下游资产的途径。成立以来显著跑赢基准，且报告期内份额大幅增长，反映市场对黄金板块投资价值的认可。在宏观经济不确定性背景下，黄金作为避险资产的配置需求或持续，投资者可关注该基金的长期配置价值。

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