报告期内（2025年10月1日-12月31日），嘉实原油(QDII-LOF)主要财务指标显示，本期已实现收益为-182.82万元，本期利润-2379.46万元，加权平均基金份额本期利润-0.0764元。截至报告期末，基金资产净值4.55亿元，基金份额净值1.3013元。
主要财务指标
报告期数据（2025年10月1日-12月31日）
本期已实现收益
-1,828,175.67元
本期利润
-23,794,640.43元
加权平均基金份额本期利润
-0.0764元
期末基金资产净值
455,354,819.75元
期末基金份额净值
1.3013元
基金净值表现：近三月跌7.72%跑赢基准0.22个百分点
过去三个月，基金份额净值增长率为-7.72%，业绩比较基准（100%WTI原油价格收益率）为-7.94%，基金跑赢基准0.22个百分点。拉长周期看，过去一年净值下跌10.78%，跑赢基准9.16个百分点；过去五年净值增长94.19%，大幅跑赢基准75.85个百分点，长期表现显著优于基准，但短期受油价波动影响出现亏损。
阶段
净值增长率
业绩比较基准收益率
超额收益（净值增长率-基准收益率）
过去三个月
-7.72%
-7.94%
0.22%
过去六个月
-7.77%
-11.81%
4.04%
过去一年
-10.78%
-19.94%
9.16%
过去三年
-6.01%
-28.46%
22.45%
过去五年
94.19%
18.34%
75.85%
投资策略与运作分析：93%资产投向原油主题基金油价波动致业绩承压
报告期内，国际原油价格在55-65美元/桶区间波动，WTI原油期末收报57.42美元/桶，同比下降20%。基金通过全球范围内精选原油主题基金构建组合，报告期末基金投资占总资产比例达93.12%，权益投资、固定收益投资及金融衍生品投资均为0，资产配置高度集中于原油主题基金。
资产类别
金额（人民币元）
占基金总资产比例
基金投资
425,029,709.16
93.12%
权益投资
-
-
固定收益投资
-
-
金融衍生品投资
-
-
前七大基金投资明细：USO占比17.22%前五大合计占比75.97%
基金前七大持仓均为原油主题ETF/ETC，其中UnitedStatesOilFundLP（USO）持仓公允价值7841.62万元，占基金资产净值比例17.22%，为第一大重仓基金；SimplexWTIETF、WisdomTreeBrentCrudeOil等紧随其后，前五大基金合计持仓占比达75.97%，持仓集中度较高。
序号
基金名称
公允价值（人民币元）
占基金资产净值比例
1
UnitedStatesOilFundLP
78,416,154.08
17.22%
2
WisdomTreeWTICrudeOil
78,174,022.37
17.17%
3
SimplexWTIETF
68,455,147.20
15.03%
4
WisdomTreeBrentCrudeOil
67,801,814.05
14.89%
5
UnitedStatesBrentOilFundLP
67,119,961.27
14.74%
6
NEXTFUNDSNOMURACrudeOilLongIndexLinkedExchangeTraded
65,062,509.79
14.29%
7
WisdomTreeBloombergBrentCrudeOil
1,122,831.47
0.25%
管理人展望：2026年或面临供应过剩油价中期承压
管理人指出，2025年四季度油价受需求乏力、美国产量创新高及OPEC+逐步取消自愿减产影响承压，虽年末地缘政治因素推动反弹，但基本面疲软仍存。展望2026年，全球需求增长乏力背景下，OPEC+及其他产油国增加产量或导致市场供应过剩，油价中期面临下行压力。
基金份额变动：单季净申购1.42亿份份额规模激增68.2%
报告期内，基金份额呈现大幅增长。期初份额2.08亿份，报告期总申购1.68亿份，总赎回0.26亿份，期末份额达3.50亿份，净申购1.42亿份，份额增长率68.2%。投资者在净值下跌期间大量申购，或反映对原油资产低位布局的预期。
项目
份额（份）
报告期期初基金份额总额
208,052,821.94
报告期总申购份额
168,146,119.46
报告期总赎回份额
26,274,544.30
报告期期末基金份额总额
349,924,397.10
风险提示：油价波动与供应过剩风险需警惕
尽管基金长期跑赢业绩基准，但短期仍面临多重风险：一是国际油价受供需、地缘政治等因素影响波动剧烈，2026年供应过剩预期或加剧价格下行压力；二是基金93%资产投向原油主题基金，持仓高度集中，单一市场风险敞口较大；三是QDII产品面临汇率波动及境外市场监管政策变化风险。投资者需密切关注油价走势及基金持仓调整，审慎评估自身风险承受能力。
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